Газман В.Д. Курс лекций по финансовому лизингу - файл n4.doc

Газман В.Д. Курс лекций по финансовому лизингу
скачать (611.4 kb.)
Доступные файлы (5):
n1.doc389kb.22.10.2002 17:11скачать
n2.doc694kb.22.10.2002 17:12скачать
n3.doc577kb.22.10.2002 17:19скачать
n4.doc475kb.22.10.2002 17:19скачать
n5.doc462kb.11.12.2002 13:48скачать

n4.doc

  1   2   3   4   5   6   7



Глава 7: Зарубежный и отечественный опыт


организации лизингового бизнеса
7.1. Мировая практика формирования лизинговых отношений.

Лизинг в США, Великобритании, Японии, Германии,

Франции, Чехии

7.1.1. Лизинг в США
Как уже отмечалось в Главе 1, финансирование арендных операций различных видов имущества достаточно давно и успешно применялось в США. Это не случайно. В этой стране активно развивался банковский бизнес, здесь впервые появились кредитные карточки. Традиция жить в кредит является менталитетом у многих американцев. Поэтому и лизинг очень быстро стал понятным и хорошо используемым продуктом.

Стоимость заключенных в 2000 году новых договоров лизинга в США составила 260 млрд. долл., а в 2001 прогнозировалась на уровне 280 млрд. долл. (см. таблицу № 9). В течение пяти лет среднегодовые темпы прироста лизинга оборудования составляли более 9%. Это происходило благодаря расширению сервисных услуг и активному продвижению американских лизинговых компаний на рынки развивающихся стран.

На долю США приходится более 52% от общего объема мирового лизинга. Лизинг в этой стране существенно влияет на макроэкономические инвестиционные процессы и активно способствует обновлению основных фондов. На протяжении нескольких лет почти треть инвестиций в оборудование осуществляется в виде лизинга.
Таблица № 9

Объемы лизинга и его доля в инвестициях в оборудование


в США в 1978-2000 гг.


Годы

Лизинг оборудования в млрд. долл.

Инвестиции в оборудование в млрд. долл.

Лизинг в процентах к инвестициям в оборудование

1978

22,3

178,0

12,5

1980

36,5

208,9

17,4

1982

48,4

223,4

21,7

1984

62,6

274,9

22,8

1986

85,0

296,2

28,7

1988

112,7

348,4

32,3

1990

124,3

388,3

32,0

1992

121,7

376,2

32,3

1994

140,2

487,0

28,8

1995

151,4

538,8

28,1

1996

169,9

566,2

30,0

1997

179,0

621,0

29,0

1998

207,0

691,0

30,0

1999

234,0

738,2

31,7

2000

260,0

820,2

31,7

2001

280,0

880,5

31,8

За последние полвека в США был принят ряд нормативно-правовых документов, регулирующих ведение современного лизингового бизнеса. Отметим некоторые наиболее важные из них.

Первоначально банкам (до 1963 г.) запрещалось выступать в сделках в качестве лизингодателя. Однако банки не дистанцировались от лизинга, а, наоборот, охотно участвовали в лизинговых операциях как кредиторы лизинговых компаний.

Лизинговые операции позволяли применять гибкие схемы платежей, осуществлять забалансовый метод учета имущества. Эти обстоятельства существенно способствовали быстрому развитию лизинга в США. Кроме того, имела место и государственная поддержка лизинга. Она предусматривала предоставление налоговых льгот через преференции для инвестиционных проектов, сокращение сроков амортизации.

В 1963 г. Контролер денежного обращения1 разрешил банкам заниматься лизинговой деятельностью. В 1970 г. был принят Закон о банковской холдинговой компании, который разрешил допустимый объем операций на национальном уровне, что сделало лизинг привлекательной сферой финансовой деятельности для банков и банковских холдинговых компаний. В результате многие банковские холдинговые компании управляют отделениями по лизингу и владеют банками с отделениями по лизингу. Сохранение обоих видов объясняется налоговыми льготами и требованиями к капиталу и обеспечению.

В 1972 г. Совет управляющих Федеральной Резервной Системы (ФРС) принял решение, разрешающее банковской холдинговой компании выступать в качестве агента-брокера или консультанта в связи с полностью оплаченным лизингом. В 1974 г. сфера деятельности дочерних компаний расширилась за счет сдачи в аренду (при определенных условиях) недвижимости.

Банковские холдинговые компании имеют право осуществлять лизинг движимого и недвижимого имущества; национальные банки - только лизинг движимого имущества. Причем, в соответствии с Законом о равной конкуренции в банковском деле (1987 г.), национальные банки имеют право инвестировать до 10% активов в лизинговые договоры на чисто лизинговой основе без ограничения на величину остаточной стоимости.

По величине стоимости некоторые ведущие американские банки относили к крупномасштабным лизинговым сделкам (big ticket) многомиллионные (авиалайнеры, оборудование для бурения нефтяных скважин и т.п.); к среднемасштабным (middle ticket) причисляли сделки стоимостью от 0,5 до 5 млн. долл., рассчитанные на период до 10 лет; к малым (small ticket) или так называемой рыночной аренде, при которой банк объединяет в одном договоре несколько единиц сравнительно недорогого оборудования, выпускаемого одним производителем. Со временем эта размерность изменилась, и к концу ХХ века крупномасштабными стали считаться сделки со стоимостью свыше 10 млн. долл.

В 1975 г. Службой внутренних доходов США были утверждены Правила по налогообложению операций леверидж-лизинг.

В ноябре 1976 г. был принят, а с начала 1977 г. вступил в силу Государственный финансовый бухгалтерский стандарт (FAS 13), регулирующий проведение лизинговых операций в США2. Этот стандарт регламентирует отчетность фирм по лизинговым операциям. После появления FAS 13 стали разграничивать «подлинный лизинг» и покупку с помощью лизинга. До этого фирмы могли брать оборудование в лизинг и не отражать его стоимость на своих балансах, а вести забалансовый учет, не показывая возрастающую сумму задолженности.

В Cтандарте FAS 13 аренда (лизинг) рассматривается, как капитальная (capital lease), если она соответствует одному из четырех требований:

а) право собственности на арендуемый актив в конце сделки переходит к аренда­тору;

б) условия договора позволяют купить оборудование в конце сделки по цене ниже рыночной (причем, необязательно в конце первичного срока аренды);

в) срок сделки больше или равен 75% предполагаемого экономически обоснованного срока полезной служ­бы арендуемого актива (за исключением лизинга подержанного оборудования, которое сдается в аренду, как правило, до конца своего жизненного цикла)3;

г) современная (приведенная, т.е. с учетом дисконтирования) стоимость минимальной суммы лизинговых платежей (без платы за страхование, управление, налоги) в соответствии с договором об аренде больше или равна 90% от справедливой рыночной цены оборудования.

Если сделка удовлетворяет хотя бы одному из приведенных выше условий, то имущество учитывается на балансе арендатора как актив с корреспондирующимся долговым обязательством по основным фондам. В пассиве отражалось «обязательство по финансовому лизингу». Арендующая актив сторона получает фактически все экономические выгоды и принимает на себя все риски в отношении арендуемой собственности.

В том случае, если сделка не удовлетворяет ни одному из вышеупомянутых условий, то иму­щество учитывается в приложении к балансу лизингополучателя. Во всех остальных случаях аренда (лизинг) считается оперативной (operating lease).4

Схема с критериями разделения лизинга на финансовый и оперативный в соответствии с требованиями FAC 13 приведена на следующей странице.

В 1981 г. в США был принят федеральный закон о реформе системы налогообложения.5 Помимо внесения существенных изменений в нормы амортизации, в этом законе были установлены критерии отнесения сделок к

лизинговым и была либерализована система использования налоговых льгот по лизингу.

В частности, были разрешены сделки по передаче компании-партнеру налоговых льгот (tax benefit transfers) в любое удобное для сторон время.

В 1982 г. в Законе о налогообложении термин “финансовый лизинг” стал трактоваться как сделка, при которой лизингополучателю передается в пользование оборудование на полный срок или на большую часть жизненного цикла имущества; лизинговые платежи полностью переводятся лизингодателю (а не кредитору); на лизингополучателе лежит ответственность за техническое обслуживание, уплату налогов и страхование оборудования; совокупные лизинговоые платежи, получаемые лизингодателем за весь жизненный цикл оборудования, полностью покрывают первоначальную стоимость оборудования и обеспечивают доход на инвестированный капитал.

Федеральным законом о налоговой реформе 1984 года6 были установлены ограничения на совершение лизинговых операций субъектами, освобожденными от уплаты налогов. Также законодательно было введено определение даты начала аренды по сделкам финансового лизинга, даны критерии отнесения оборудования к категории узкоспециального (активы, которые имеют ценность только для арендатора и соответственно не могут быть проданы лизингодателем третьей стороне в случае досрочного расторжения лизинговой сделки), определены правила сдачи в аренду дорогостоящих автомобилей.

С 1986 г. налоговое законодательство для лизинга существенно изменилось с принятием очередного закона о налоговой реформе7. Дело в том, что Правительство США увидело в лизинге субсидию на благо другого государства (так называемый “экспорт налоговых льгот”). Большая часть ранее предоставленных участникам лизинга через механизм амортизации налоговых льгот была сокращена. Кроме того, была упразднена десятипроцентная налоговая скидка на инвестиции; запрещены некоторые разновидности финансового лизинга, нацеленные исключительно на извлечение налоговых льгот.

Однако развитие лизинга в США не остановилось. Лизинговые сделки продолжают оставаться более гибкими по сравнению с обычным кредитованием. Так, часть рисков по сделкам брали на себя лизинговые компании. Остались и некоторые налоговые льготы. В результате, за 14 последующих лет стоимость заключенных лизинговых договоров (с учетом поправки на инфляцию) выросла более чем в 2 раза.

Основным законодательным актом, в котором в настоящее время установлены отличительные признаки финансовой аренды, является Единообразный торговый кодекс США (в редакции 1990 г).

В разделе «Договоры Аренды» (статья 2А-103) Кодекса определено, что термин «финансовая аренда» означает аренду, при которой:

i) арендодатель не выбирает, производит или поставляет имущество;

ii) арендодатель приобретает имущество или право владения и пользования имуществом в связи с договором аренды, а также

iii) проиcходит одно из следующих событий:
  1   2   3   4   5   6   7


Глава 7: Зарубежный и отечественный опыт
Учебный материал
© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации