Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. Учебник - файл Glava10-12.doc

приобрести
Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. Учебник
скачать (2360.2 kb.)
Доступные файлы (5):

Glava10-12.doc	1209kb.	13.05.2004 12:08	скачать
Glava15-16.doc	524kb.	13.05.2004 12:02	скачать
Glava3-5.doc	548kb.	08.04.2004 20:22	скачать
Glava6-7.doc	860kb.	26.04.2004 18:38	скачать
n5.doc	2610kb.	19.01.2005 13:10	скачать

---

Смотрите также:
• Гиляровская Л.Т. Экономический анализ (Документ)
• Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Документ)
• Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий (Документ)
• Климова Н.В. Экономический анализ (Документ)
• Литвинюк А.С. Экономический анализ. Шпаргалки (Документ)
• «экономический анализ» (Документ)
• Литвинюк А.С. Экономический анализ. Шпаргалки (Документ)
• Савицкая Г.В. Экономический анализ (Документ)
• Доклад - Экономическое районирование как основа административно-территориального деления России (Реферат)
• Презентация - Геополитический анализ Китая (Реферат)
• Дипломная работа - Технико-экономический анализ деятельности ОАО Саянстрой (Дипломная работа)
• Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация предприятий и компаний. Справочное пособие для специалистов и предпринимателей (Документ)

Glava10-12.doc

Глава 10. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика

Переход России к построению принципиально новых эконо­мических отношений, повышение самостоятельности экономиче­ских субъектов различных организационно-правовых форм в реа­лизации их финансовой политики обусловливают необходимость разработки действенной программы по управлению структурой капитала — собственного и заемного.

Коммерческие организации — наиболее значимые хозяйст­вующие субъекты рыночной экономики. Они обладают собствен­ным капиталом, который не всегда, однако, дает гарантированную прибыль. Даже если образовалась прибыль в течение года, то это не означает, что ее будет достаточно для осуществления долго­срочных финансовых вложений (инвестиций) в развитие произ­водства, пополнения оборотных средств, выплат акционерам диви­дендов по акциям и т.п. В то же время уже сформированный соб­ственный капитал является экономической основой стабильности функционирования организаций. По существу он мало изменяется по своей величине в течение года (например, уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, фонд накопления, фонд социальной сферы и т.п.). Конечно, эти малоподвижные средства можно направлять и на долгосрочные инвестиции, подвергнув, та­ким образом, собственный капитал значительному риску.

Заемные средства — кредиты и займы (долгосрочные и крат­косрочные) предоставляются на возвратной основе организаци­ям, которые они должны выплатить в определенный срок и в полном объеме с процентами за пользование полученными средствами. В связи с этим следует заметить, что кредит, выдан­ный организации на более длительный срок, и менее обремени­тельные условия его погашения всегда легче обслуживать, т.е. выполнять все условия его предоставления.

Несмотря на все организационные трудности получения кре­дита, достаточно высокие проценты по его обслуживанию, боль­шинство хозяйствующих субъектов обращается к использованию заемных средств. Заемный капитал, с одной стороны, является действенным фактором страхования от инфляции, а с другой — менее рисковым источником денежных средств, чем собственный капитал, так как расходы по выплате процентов фиксированные, а если они меньше, чем рентабельность заемных средств, то ор­ганизация получает прибыль и тем самым укрепляет свое эконо­мическое и финансовое положение. Кроме того, проценты по кредиту в размере учетной ставки банка относятся на затраты как расходы, подлежащие вычету из налогооблагаемой базы налога на прибыль, и, таким образом, обеспечивают увеличение прибыли, остающейся в распоряжении предприятий.

Получение коммерческими организациями кредитов и пре­доставление их банками связано с еще более трудоемкой рабо­той — с оценкой кредитоспособности заемщика.

На основе глубокого комплексного анализа данных о фи­нансовом состоянии заемщика вырабатываются решения о пре­доставлении ему кредита.

Не менее значимой в преддверии получения кредита в банке является работа организации-заемщика по оценке крайней не­обходимости (вынужденности) получения банковского кредита, а также по объективной оценке финансовой состоятельности хозяйствующего субъекта в целях выявления возможностей своевременного погашения займа в ближайшем будущем. Фи­нансовый анализ кредитоспособности заемщика, как со стороны заимодателя, так и со стороны получателя заемных средств су­щественно отличается по содержанию в зависимости от пользо­вателей информации, степени ее достоверности, информацион­ной емкости. В самом общем виде кредитоспособность — это возможности экономических субъектов рыночной экономики свое­временно и в полном объеме рассчитываться по своим краткосроч­ным и долгосрочным обязательствам в связи с неизбежной необхо­димостью погашения кредита.

Раскрывая интересы банка в оценке кредитоспособности за­емщика, следует подчеркнуть целесообразность и последователь­ность его действий в отношении будущего клиента. Предпола­гаемую последовательность действий можно сгруппировать в че­тыре этапа.

На первом этапе устанавливаются предварительные контакты с клиентом по двум направлениям: либо специалисты банка ор­ганизуют определенную работу по маркетингу и рекламе с целью привлечения клиентуры для получения кредита, либо клиент сам обращается в банк, располагая хотя бы некоторыми данными о его репутации и приемлемых условиях кредитования. Затем со­ставляется заключение экспертов — служащих банка об основных сведениях, о клиенте. Банк должен тщательно и осторожно по­дойти к сбору основополагающей информации о хозяйствующем субъекте, обратившемся к нему за кредитом. Любое кредитное учреждение, прежде всего, должна интересовать следующая инфор­мация о клиенте: юридический адрес, организационно-правовая форма хозяйствования; величина уставного капитала; наличие действующего расчетного счета в банке и счета недоимщика; на­личие просроченной задолженности по кредитам и займам перед другими банками и организациями; обусловленность обращения за кредитом именно в этот банк; положение хозяйствующего субъекта в отрасли и его конкурентоспособность; сведения в прессе о его деловой активности и репутации; предварительная оценка менеджмента и другая информация.

На втором этапе оценивается содержание кредитной заявки клиента преимущественно на данных комплексного анализа кредитоспособности заемщика и расчете вероятности выполне­ния им своих финансовых обязательств. В процессе оценки кре­дитных заявок требуется получить аргументированные ответы на такие интересующие кредитодателей вопросы, как:

• ликвидность активов заемщика, ее достаточность для вы­полнения всех обязательств по кредиту в полном объеме и в установленный срок;

• финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта и его платежеспособность в предстоящей перспективе на осно­вании анализа планов его развития;

• деловая этика потенциального клиента, создающая уверен­ность в том, что он не откажется от выполнения обяза­тельств по кредиту;

• эффективность принимаемых мер по оценке кредитных заявок, обеспечивающих снижение риска по кредиту;

• установление ставки доходности по предоставляемому кре­диту, которая необходима банку (с учетом анализа и оценки кредитных заявок клиента) для покрытия стоимости капи­тала, выданного в качестве кредита, и возмещения прямых затрат, накладных расходов и компенсации риска по креди­ту в случае невыполнения клиентом условий кредитного соглашения, а также в целях получения чистой прибыли от этой операции.

Как принято в сфере банковской деятельности, показатель оценки кредитного риска складывается из двух составляющих: с одной стороны, уровня бизнес-риска, а с другой стороны, уровня финансового риска. Таким образом, на третьем этапе, выявляются количественные и качественные показатели для оценки бизнес-риска и финансового риска как со стороны кредитодателя, так и со стороны кредитозаемщика. Практика свидетельствует, что при оценке кредитоспособности часто не выделяются специфические показатели раздельно для кредитодателя и кредитозаемщика, в связи, с чем и те и другие используют набор одинаковых показате­лей-коэффициентов, зачастую мало свидетельствующих о реаль­ном положении дел в организации, заявившей о предоставлении ей кредита. В силу этого повышается риск невозвращения кредита, растут убытки кредитора, а чтобы иметь средства для покрытия та­ких убытков, банк среди прочих мер вынужден увеличивать про­центные ставки за кредит. В ответ на такие решения хозяйствую­щие субъекты все реже обращаются в банк за кредитом или совсем его не возвращают. Все это приводит к снижению отдачи от всех видов предпринимательской деятельности, а в конечном счете — к замедлению экономического роста в целом.

Показатели оценки банком бизнес-риска при взаимодейст­вии с заемщиком можно объединить в четыре группы:

• показатели оценки внешней среды функционирования;

• показатели качества управления;

• показатели взаимоотношения с клиентом (кредитной ис­тории);

• показатели оценки кредитной заявки.

Оценка внешней среды функционирования клиента должна бази­роваться на исчерпывающей информации о сферах его деятель­ности, секторах рынка, географическом положении, видах про­дукции (услуг), спросе на нее и ее конкурентоспособности, объ­еме продаж, доходности активов и, наконец, о его клиентах (по­ставщики и подрядчики, дебиторы и кредиторы, их структура по объему закупок; оценка долголетия партнерства; претензии парт­неров; участие их в акционерном капитале и др.).

Для оценки качества управления организации-заемщика реко­мендуется использовать показатели, характеризующие: знания, опыт и профессионализм руководства клиента в области произ­водства и финансов; возрастной состав и потенциальную преем­ственность работников управления; способность их реагировать на изменяющиеся условия и факторы хозяйственной деятельно­сти; действующий уровень внутреннего и внешнего финансового контроля; состав учредителей и учредительные документы.

Показателями анализа и оценки кредитной истории клиента являются: длительность взаимного сотрудничества; характер и интенсивность взаимоотношений банка с клиентом; движение денежных средств с расчетного счета в банке по кредитным ре­сурсам (поступление и снятие кредитных ресурсов со счета, превышение лимита задолженности; пролонгирование кредита в связи с просроченностью задолженности и др.).

Оценка кредитной заявки клиента проводится по совокупно­сти показателей, характеризующих: назначение кредита и его сумму; вид кредита и срок его погашения; цену кредита; порядок выдачи; сборы (проценты) за обслуживание кредита; оценку рис­ка банка; залоговое обеспечение (вещи, ценные бумаги, недви­жимое имущество, имущественные права, транспортные средства, вычислительная техника, здания и сооружения). Согласно утвер­жденному Акционерным коммерческим сберегательным банком РФ регламенту предоставления кредитов юридическим лицам обязательным условием является наличие обеспечения (залога) для своевременного и полного исполнения обязательств органи­зацией-заемщиком. В качестве залога принимаются:

• ценные бумаги Сбербанка России и ценные государственные бумаги Российской Федерации;

• ценные бумаги (векселя) субъектов Российской Федерации в пределах установленных на них лимитов риска;

• акции корпоративных эмитентов в пределах установлен­ных на них лимитов риска;

• поручительства Министерства финансов РФ, органов ис­полнительной власти субъектов Российской Федерации, платежеспособных организаций и др.;

• передаваемые в залог транспортные средства, товары в обороте, оборудование, другое имущество;

• передаваемые в залог объекты недвижимости, права арен­ды недвижимости (в том числе земли), права по инвести­ционным контрактам, права на объекты незавершенного строительства;

• средства на депозитных счетах организации^-заемщика в Сбербанке России и в других коммерческих банках;

• поручительство руководителя или учредителя организа­ции-заемщика.

Оценочная стоимость передаваемого в залог имущества кор­ректируется с использованием поправочного коэффициента: а) для объектов недвижимости — не более 0,7; б) для товаров в обороте, оборудования и другого имущества — не более 0,5.

При этом следует обратить особое внимание на документаль­ное обоснование (подтверждение) залогового обеспечения. Так, при залоге недвижимости предусматривается представление доку­мента, подтверждающего право собственности на объект недвижи­мости, а также справки о регистрации и технической инвентаризации объекта недвижимости; при залоге товаров в обороте — пред­ставление документов, подтверждающих наличие товарно-материальных ценностей и их стоимости; при залоге транспортных средств — представление на них технического паспорта и т.д.

Для получения кредита организация-заемщик представляет в банк и другие документы:

• заявление произвольной формы о представлении кредита;

• документы, подтверждающие правоспособность заемщика;

• документы по технико-экономическому обоснованию це­лесообразности получения кредита в банке и направлений его использования;

• Годовой отчет за последний финансовый год с отметкой ГНИ, включающий:

• Бухгалтерский баланс (ф. № 1);

• Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2);

• Пояснения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках (ф. № 3, 4 и 5, пояснительная записка);

• формы отчетности о целевом использовании бюджетных и внебюджетных средств (Отчет об использовании бюджет­ных ассигнований; Справка об остатках неиспользован­ных средств, полученных из федерального бюджета; Отчет о целевом использовании полученных средств — ф. № 6);

• Аудиторское заключение (его итоговую часть) за послед­ний финансовый год;

• Бухгалтерский отчет за последний квартал с отметкой ГНИ о его принятии, включающий Бухгалтерский баланс и От­чет о прибылях и убытках;

• расшифровки кредиторской и дебиторской задолженности с указанием дат их возникновения;

• расшифровки задолженности по ранее взятым кредитам в других банках с указанием дат их получения и погашения;

• справки банков-кредиторов об остатках на расчетных (текущих) и валютных счетах организации-заемщика и о на­личии претензий к счетам и др.

Приведенная выше система показателей-характеристик и требований применяется для оценки кредитных заявок только на первом этапе их рассмотрения.

На втором этапе для оценки результативности предоставлен­ного (полученного) кредита рекомендуется использовать как банками, так и кредитозаемщиками определенную систему ка­чественных показателей: эффект финансового рычага; соотно­шение собственного и заемного капитала; рентабельность собственного капитала; маржу операционной прибыли; маржу чистой прибыли; структуру долга (долгосрочные и краткосрочные); ко­эффициент отношения общего долга к потоку денежных средств; коэффициент отношения потока денежных средств к процентам по обслуживанию долга; соотношение прибыли и процентов по обслуживанию долга и др.

Оценив бизнес-риск, связанный с клиентом, и получив до­статочно полное представление о внешней среде его функцио­нирования, об управлении и конкурентоспособности, а также о содержании кредитной заявки, переходят к четвертому этапу — финансовому анализу деятельности хозяйствующего субъекта по данным форм бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности необходим как на стадии предоставления банком кредита, так и в процессе контроля за его использованием. Для кредитной организации представляют интерес не только данные всех форм бухгалтерской отчетности за предшествующий период, но и развернутая характеристика отдельных статей отчетности, которая дается в пояснительной записке к годовому отчету. Кроме того, достоверность данных бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках должна быть подтверждена аудиторской организацией в форме составления положительного заключения. С отметкой налогового инспектора о своевременной сдаче бухгалтерской отчетности в ГНИ, вместе с кредитной заявкой все эти документы передаются в кредитный отдел банка-кредитора. Достоверные данные бухгалтерской отчетности дают основание кредитодателю выработать объективное мнение о целесообразности предоставления кредита, тем самым, снизив риск его невозврата.

Сбербанк России разработал Методику оценки кредитоспособности заемщика, включающую два раздела: а) количественная оценка финансового состояния организации-заемщика по системе показателей; б) качественный анализ рисков.

Для оценки финансового состояния заемщика предлагается использовать три группы показателей:

• коэффициенты ликвидности;

• коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

• коэффициент оборачиваемости и рентабельности.

Рассмотрим порядок комплексного использования вышепере­численных показателей для оценки кредитоспособности заемщика.

Первая группа: коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (К₁) характеризует способность организации погашать текущие краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами в полном объеме в установленные банком-кредитором сроки и рассчитывается по формуле



Эта формула характеризует отношение денежных средств и высоколиквидных ценных краткосрочных бумаг за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, к наиболее срочным обязательствам организации в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных видов кредитор­ских задолженностей.

Коэффициент промежуточного покрытия, или как его еще называют коэффициент критической ликвидности (К₂), характе­ризует способность организации высвободить из хозяйственного оборота все имеющиеся ликвидные средства для погашения краткосрочных обязательств перед банком-кредитором, который следует рассчитывать по формуле



Для расчета данного коэффициента предварительно рекомен­дуется проводить оценку групп статей «краткосрочные финансовые вложения» и «дебиторская задолженность», платежи по кото­рой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Названные статьи корректируются (уменьшаются) на сумму финансовых вложений в неликвидные ценные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия, а также на сумму сомнительной (безнадежной) и просроченной дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия (К₃), является обобщающим показателем платежеспособности организации, в расчет которого включаются и все оборотные активы, и все краткосрочные обязательства. Данный коэффициент следует рассчитывать по одной из двух приведенных ниже формул:



или используется уточненная формула расчета коэффициента текущей ликвидности (К⁺₃):



Для расчета коэффициента текущей ликвидности предварительно корректируются уже названные выше группы статей бухгалтерского баланса, а также «дебиторская задолженность», платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, запасы и прочие оборотные активы на сумму соответственно безнадежной (сомнительно) дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов и затрат.

Вторая группа: коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К₄)

Этот коэффициент характеризует одну из сторон финансовой устойчивости организации. Иногда его называют коэффициентом «финансирования» (покрытия) собственными средствами (собственным капиталом) долгосрочных и краткосрочных обязательств (заемного капитала). Он рассчитывается по формуле:



Для расчета К₄ следует скорректировать величину собствен­ного капитала на сумму по статье «Целевые финансирование и поступления», так как покрытие кредита средствами целевого финансирования является грубым нарушением со стороны орга­низации, ибо его можно использовать только по целевому назначению; к собственному капиталу можно присоединить часть соб­ственных средств, содержащихся в доходах будущих периодов (стр. 640) и в резервах на предстоящие расходы (стр. 650).

Третья группа: показатели оборачиваемости и рентабельности

Коэффициенты оборачиваемости оборотных активов рассчи­тываются по каждому их элементу в отдельности: готовая продукция (ГП); незавершенное производство (НЗП); запасы (3) — общая величина; дебиторская задолженность (ДЗ); краткосроч­ные финансовые вложения (КФВ); денежные средства (ДС), а. Также в целом по общей величине оборотных активов (ОА) и по кредиторской задолженности. Например, оборачиваемость обо­ротных активов за квартал, рассчитываемая в коэффициентах оборачиваемости, исчисляется по формуле:

,

где N — объем продаж за квартал, тыс. руб.;

ОА — среднеквартальная стоимость оборотных активов, тыс. руб.

Аналогично формируются коэффициенты оборачиваемости: дебиторской задолженности ; денежных средств ; краткосрочных финансовых вложений и т.д.

Продолжительность оборачиваемости оборотных средств и их элементов исчисляется отношением числа дней в периоде, например в году (360 дн.), к коэффициенту оборачиваемости раз­личных элементов оборотных активов. Так, если коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен 6 оборотам, то продолжительность ее оборачиваемости составляет 60 дней (360 : 60), что свидетельствует о своевременности осуществления дебиторами расчетов с организациями-продавцами.

Достижение определенного уровня показателей рентабельности (К₅) также характеризует степень кредитоспособности заемщика. Рентабельность рассчитывается в процентах или коэффициентах (долях). Так, рентабельность продаж есть отношение прибыли от продаж (P_N) к объему продаж (N) за определенный период, т.е. формула расчета такова: .Рентабельность активов есть отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой (квартальной) стоимости активов организации:

, рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой (нераспределенной) прибыли (p^ч) к среднегодовой стоимости собственного капитала:

Согласно Регламенту Сбербанка РФ основными оценочными показателями кредитоспособности являются коэффициенты К_2, К₃, К₄ и К_5, каждому из которых установлено предельное нормативное значение в зависимости от категорий заемщиков. Таких категорий три, в соответствии с которыми заемщики ранжируются по степени (классу) кредитоспособности:

• первоклассные, кредитоспособность которых не вызывает сомнений;

• второклассные кредитоспособность, которых требует взве­шенного подхода;

• третьеклассные — их кредитоспособность связана с по­вышенным риском.

Достаточные (предельные) значения названных выше пока­зателей оценки кредитоспособности следующие: К₁— 0,2; К₂ — 0,8; К₃ - 2,0; К₄ - 1; К₅ - 0,15.

В зависимости от фактических значений показатели подраз­деляются на категории (табл. 10.1).

Таблица 10.1 Категории показателей оценки кредитоспособности заемщика

Коэффициенты	Первая категория	Вторая категория	Третья категория
А	1	2	3
К1	0,2 и выше	0,15-0,2	менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
К3	2,0 и выше	1,0-2,0	менее 1,0
К4	1,0 и выше	0,7-1,0	менее 0,7
К5	0,15 и выше	менее 0,15	нерентабельные

По данным АО «Прогресс», рассчитаем значение этих пока­зателей и составим табл. 10.2 для исчисления суммы баллов по каждому показателю в отдельности, а также общей суммы баллов для присвоения заемщику класса кредитоспособности:

• если сумма баллов находится в пределах 1—1,05, заемщик может быть отнесен к первому классу;

• если сумма баллов больше 1, но меньше 2,42, — ко второ­му классу;

• если сумма баллов равно или больше 2,42, — к третьему классу.

Кроме того, Сбербанк РФ установил коэффициент значимо­сти каждого показателя: К₁ — 0,11; К₂ — 0,05; К₃ — 0,42; К₄ — 0,21; К₅ — 0,21, т.е. наибольшая роль в определении кредитоспособности принадлежит таким показателям, как коэффициент общей ликвидности (0,45), коэффициент финансирования (0,21) и коэффициент рентабельности продаж (0,21). Порядок расчета общей суммы баллов осуществляется по средней арифметической взвешенной в табл. 10.2:

= 0,11 х категория показателя К₁ + 0,05 х категория показателя К₂ + 0,42 х категория показателя К₃ + 0,21 х категория показателя К₄ + 0,21 х категория показателя К₅.

Общая сумма баллов — 3 > 2,42, что свидетельствует о некредитоспособности заемщика. Таким образом, предоставление ему кредита связано с большим риском невозврата.

Расчет суммы баллов для оценки класса кредитоспособности заемщика

Таблица 10.2

Достаточные (предельные) значения по­казателей	Предельные значения показателей для оценки некредито­способности	Значение показателей по данным АО «Прогресс» за отчетный год	Категория кредито­способ­ности	Сумма баллов
А	1	2	3	4
К1= 0,2	менее 0,15	0,108	3x0,11	0,33
К2 = 0,8	менее 0,5	0,270	3x0,05	0,15
К3 =2,0	менее 1,0	0,58	3x0,42	1,26
К4 = 0,l	менее 0,7.	0,45	3x0,21	0,63
К5 = 0,15	нерентабельные	0,031	3x0,21	0,63
ИТОГО:	—	—	—	3,0

В экономической литературе по финансовому анализу встречаются рекомендации для оценки кредитоспособности заемщика рассчитывать довольно узкий круг финансовых коэффициентов: ликвидности активов, платежеспособности, рентабельности и др. Между тем действующая в настоящее время в России бухгал­терская отчетность обладает огромными аналитическими возможностями, и даже некоторые ее абсолютные количественные данные свидетельствуют о некредитоспособности заемщика. Это означает, что грамотное чтение Бухгалтерского баланса. Приложения к бухгалтерскому балансу и Отчета о прибылях и убытках позволяет обнаружить признаки неблагополучного финансового положения организации. Назовем некоторые из них:

• увеличение непокрытых убытков отчетного года и наличие убытков прошлых лет (ф. № 1, строки 465 и-475);

• значительное превышение кредиторской задолженности (ф. № 1, стр. 620) над дебиторской задолженностью (ф. № 1, стр. 230 плюс стр. 240);

• увеличение просроченной (свыше 12 месяцев) дебиторской и кредиторской задолженности (ф. № 5, строки 211 и 231);

• наращение суммы списания в убыток задолженности не­платежеспособных дебиторов (ф. № 2, стр. 260);

• уменьшение по сравнению с предыдущим периодом чистой (нераспределенной) прибыли (ф. № 2, стр. 190) или отсут­ствие остатков нераспределенной прибыли в Бухгалтерском балансе (исходя из нового понимания данного термина). Это означает, что организация не имеет собственных средств для формирования фондов экономического разви­тия в предстоящем периоде;

• превышение израсходованных денежных средств над поступившими на расчетный счет и в кассу Организации (ф. № 4, стр. 120 - стр. 020);

• уменьшение чистых активов организации (ф. № 3, справки, стр. 150);

• высокий процент изношенности (свыше 70%) основных средств (ф. № 5, стр. 392 : стр. 370), что свидетельствует о невозможности использования большой части из них в ка­честве залога. Кроме того, следует обратиться с просьбой к кредитозаемщику о предоставлении перечня оборудова­ния, машин и станков, находящихся в рабочем состоянии, чтобы выяснить, производится ли на них продукция;

• пролонгированные (в связи с просроченностью) ранее привлеченные кредиты других банков;

• сокращение объемов продаж при неизменных управленче­ских расходах;

• увеличение управленческих расходов и переменных затрат на реализацию продукции в отсутствие увеличения объема продаж;

• увеличение сроков погашения дебиторской задолженности;

• наличие кредиторской задолженности в течение трех ме­сяцев в размере более 500 МРОТ (ф. № 5, строки 280—285 по расшифровке кредиторов) и др.

Наряду с количественными показателями оценки кредито­способности заемщика банки-кредиторы используют для. этих целей совокупность качественных показателей, представляю­щих собой относительные величины сравнения — коэффициенты, которые можно объединить в пять групп (табл. 10.3):

• показатели оценки ликвидности активов и финансовой устойчивости организации (абсолютная ликвидность, критиче­ская ликвидность, текущая ликвидность, коэффициент обеспеченности собственными источниками покрытия оборотных средств; коэффициенты автономии, финансовой зависимости, маневренности, финансовый леверидж и др.);

• показатели оборачиваемости всех составляющих актива баланса (материальных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, чистых активов, оборотных активов, собственного и заемного капитала и др.);

• показатели рентабельности (продаж, затрат, имущества, чис­тых активов, фондорентабельности, оплаторентабельности, собственного и заемного капитала, внеоборотных и оборотных активов и т.п.);

• показатели обслуживания финансового долга (коэффици­ент покрытия процентов по кредитам денежной наличностью от основной деятельности, период окупаемости дол­га, коэффициент обслуживания долга).

При расчете всех названных показателей следует учесть некото­рые важные обстоятельства. Во-первых, от цели и задач анализа за­висит выбор составляющих числителя и знаменателя коэффициентов. Например, какую надо взять прибыль из ф. № 2 для оценки рентабельности различных аспектов деятельности предприятия: прибыль от продаж товаров, продукции (работ, услуг); валовую при­быль; прибыль до налогообложения (экономическая прибыль); при­быль от обычной деятельности, т.е. после налогообложения; чистую (перераспределенную) прибыль или, как ее еще называют, бухгал­терскую прибыль.

Во-вторых, следует внимательно отнестись к расчету различных коэффициентов (табл 10.3), в числителе которых данные ф № 2 исчислены за год, а в знаменателе — данные ф. № 1 или ф. № 5 — по состоянию на начало и конец года. В связи с этим, чтобы со­блюсти правило единства отражения временного фактора всех со­ставляющих таких коэффициентов, следует предварительно рас­считать их среднеарифметические значения из данных на начало и конец года, а затем уже перейти к расчету соответствующих коэф­фициентов за год. Так, коэффициент оборачиваемости оборотных активов за год (в оборотах) следует рассчитывать по формуле



В-третьих, для объективной оценки кредитоспособности за­емщика рекомендуется предполагаемые коэффициенты исчис­лять не менее чем за два года, в том числе — в поквартальном разрезе. Только с учетом объективно складывающейся динамики показателей можно выработать обоснованное суждение о плате­жеспособности заемщика.

Предполагаемая система количественных и качественных пока­зателей оценки кредитоспособности заемщика с успехом может ши­роко использоваться как кредитными отделами банков при рассмот­рении кредитных заявок, оценке бизнес-риска и финансового рис­ка, так и кредитозаемщиками при составлении бизнес-плана для обоснования необходимости и целесообразности получения кредита

Таблица 10.3 Состав показателей (коэффициентов) оценки кредитоспособности заемщика

Показатель	Формула расчета		Порядок расчета показателя с указанием строк бухгалтерской отчетности					А	1	2
А	1		2
	Группа 1. Показатели оценки ликвидности активов и баланса
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент критической ликвидности (промежуточ­ного покрытия)
Коэффициент текущей ли­квидности
Соотношение труднореали­зуемых активов с собствен­ным капиталом в совокуп­ности с другими постоян­ными пассивами (ключевое неравенство для оценки ли­квидности баланса)	A4<П4				Строки 110+120+130+150<строки 490+630+660
Коэффициент автономии (финансовой независимо­сти) ОЗ* > Z0,5	Группа 2. Показатели оценки финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости ОЗ > 0,7
*ОЗ — оптимальное значение.
А		1		2
Коэффициент финансовой зависимости ОЗ < 0,5
Коэффициент финансиро­вания ОЗ > 1
Финансовый леверидж (ры­чаг) ОЗ < 1
Коэффициент маневренно­сти ОЗ > 0,1
Коэффициент обеспечен­ности оборотных активов собственными средствами О3 = 0,1
		Группа 3. Показатели оборачиваемости (в оборотах) активов, заемного капитала и составляющих их элементов
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемо­сти оборотных активов
Коэффициент оборачиваемо­сти чистых активов (ЧА)
N – объем продаж; КО – краткосрочные обязательства; СК – собственный капитал; ЗК – заемный капитал; ОА – оборотный капитал; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; ДС – денежные средства; ЧА – чистый актив; Sреал – себестоимость реализованной продукции; З – запасы (по видам); КЗ – кредиторская задолженность; ДЗ – дебиторская задолженность.
А	1			2
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, привлеченных средств
Коэффициент оборачивае­мости дебиторской задол­женности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолжности
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (покрытие дебиторской задолженностью кредиторской задолженности)
Коэффициент запасов (по видам)
	Группа 4. Показатели рентабельности
Рентабельность продаж
Рентабельность затрат на про­дукцию
*Р – прибыль от реализации.
А		1		2
Рентабельность активов
Рентабельность чистых активов
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность заемного капитала (привлеченных средств)
Фондорентабельность
Оплаторентабельность
Общая рентабельность
Доходность акций (обыкновенных)
Р – прибыль чистая (нераспределенная; Pд/н прибыль до налогообложения; Pоб.д. – прибыль от обычной деятельности; Е – оборотные средства.
А		1			2
Маржинальная доходность продаж Коэффициент процентного покрытия
Группа 5. Показатели обслуживания финансовых обстоятельств по данным ф. №1 и №4
Коэффициент покрытия процентов по кредитам де­нежной наличностью от основной деятельности (за год)
Период окупаемости долга Коэффициент обслужива­ния долга (кредита)

---

Глава 10. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика