Егунов Д.И. Методические указания по Финансам предприятий - файл n1.doc

приобрести
Егунов Д.И. Методические указания по Финансам предприятий
скачать (543 kb.)
Доступные файлы (1):
n1.doc543kb.10.09.2012 12:58скачать
Победи орков

Доступно в Google Play

n1.doc

  1   2   3
Тема 1. ФОРМИРОВАНИЕ ПОЛНОЙ СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ
В соответствии с "Основными положениями по составу затрат, включаемых в себестоимость продукции, работ и услуг" в составе затрат, относимых на себестоимость продукции, выделяют 5 групп затрат:

1. Материальные затраты

2. Расходы на оплату труда

3. Отчисления на социальные нужды

4. Амортизационные отчисления

5. Прочие расходы
МАТЕРИАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ:

- стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, использованных в производстве, за минусом возвратных отходов;

- стоимость топлива, электрической, тепловой и других видов энергии, использованных на технологические и общехозяйственные нужды, в пределах лимитов, доводимых до организаций в установленном порядке;

- стоимость услуг производственного характера, оказанных сторонней организацией;

- стоимость запасных частей, использованных для ремонта основных фондов;

- стоимость покупной тары за минусом стоимости возвратной тары;

- потери от недостачи поступивших материальных ценностей в пределах норм естественной убыли;
РАСХОДЫ НА ОПЛАТУ ТРУДА:

включаются:

- заработная плата производственного, обслуживающего и хозяйственного персонала, выплачиваемая в соответствии с установленными на предприятии формами и системами оплаты труда;

- премии за производственные результаты;

- заработная плата работников, не состоящих в штате предприятия, но занятых в основном производстве;

- заработная плата, выплачиваемая в натуральной форме;

- оплата очередных отпусков;

не включаются:

- выплаты вознаграждения по итогам года;

- материальная помощь всех видов;

- оплата дополнительных отпусков и пенсий;

- оплата путевок на лечение и отдых;
ОТЧИСЛЕНИЯ НА СОЦИАЛЬНЫЕ НУЖДЫ:

- 34 % от РАСХОДОВ НА ОПЛАТУ ТРУДА, выплачиваемых в Фонд социальной защиты населения;
АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ:

- амортизационные отчисления от балансовой стоимости основных производственных фондов;

- индексация амортизационных отчислений;
ПРОЧИЕ РАСХОДЫ:

- налоги и сборы, включаемые в себестоимость;

- оплата консультационных, информационных и рекламных услуг;

- оплата услуг коммерческих банков;

- выплата взносов по обязательным видам страхования;

- оплата услуг по обязательному аудиту;

- арендные и лизинговые платежи;

- командировочные расходы в пределах установленных норм.
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДУКЦИИ = Материальные затраты + Расходы на оплату труда + Отчисления на социальные нужды + Амортизационные отчисления + Прочие расходы
ПОЛНАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДУКЦИИ = Производственная себестоимость продукции + Коммерческие расходы

КОММЕРЧЕСКИЕ РАСХОДЫ – расходы по доведению произведенной продукции до конечного потребителя: расходы по упаковке, сортировке, формированию партии, погрузке и доставке транспортом предприятия до конечного потребителя.
ЗАДАЧИ:

Задача 1

Определить общий размер материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции

(данные в тыс. руб.):

  1. стоимость сырья, материалов, использованных в производстве – 13500,

в том числе:

возвратные отходы – 500

  1. покупные полуфабрикаты, реализованные другому предприятию – 750

  2. транспортные услуги производственного характера, оказанные сторонней организацией – 620

  3. затраты, связанные с доставкой материальных ресурсов собственным транспортом предприятия – 800,

в том числе:

стоимость горюче-смазочных материалов – 200

  1. стоимость топлива, израсходованного на технологические нужды – 9000,

в том числе:

сверх установленных норм – 1700

  1. стоимость электроэнергии, израсходованной на общехозяйственные нужды – 560

  2. топливо, реализованное работникам предприятия – 600

  3. тара покупная – 720,

в том числе:

возвратная – 120

  1. стоимость полуфабрикатов, использованных в производстве – 480

  2. налог на землю – 1300

  3. потери от недостачи поступивших материальных ресурсов в пределах норм естественной убыли – 250


Задача 2

Определить сумму расходов на оплату труда и размер отчислений на социальные нужды, включаемых в себестоимость продукции, в тыс. руб.:

  1. ЗП производственного персонала – 18000

  2. оплата труда сезонных рабочих, занятых в основном производстве – 2100

  3. стоимость продукции, выданной в порядке натуральной оплаты – 3200

  4. премия за производственные результаты – 1800

  5. вознаграждения по итогам работы за год – 7000

  6. оплата очередных отпусков – 1500

  7. оплата отпусков женщинам, воспитывающих детей – 620

  8. материальная помощь – 4400,

в том числе:

- для первоначального взноса на жилищное строительство – 2500

  1. оплата путевок на лечение и отдых – 280

  2. стоимость подарков, выданных к памятным датам – 1800


Задача 3

Рассчитать производственную и полную себестоимость товарной продукции планируемого года, в тыс. руб.:

  1. стоимость сырья и материалов, использованных в производстве – 51300

  2. покупные полуфабрикаты, использованные в производстве – 2100

  3. топливо, использованное на технологические нужды – 1240

  4. электроэнергия, использованная на технологические нужды – 1920

  5. ЗП производственного персонала – 28000

  6. оплата очередных отпусков – 6400

  7. материальная помощь – 3000

  8. премии за производственные результаты – 8000

  9. ЗП в натуральной форме – 2000

  10. амортизационные отчисления от балансовой стоимости ОПФ – 3078

  11. налоги и сборы, включаемые в себестоимость – 450

  12. оплата услуг коммерческих банков – 230

  13. выплаты взносов по обязательным видам страхования – 700

  14. оплата услуг по обязательному аудиту – 1570

  15. командировочные расходы – 500

  16. коммерческие расходы по реализации продукции - 206

Тема 2. ФОРМИРОВАНИЕ ОТПУСКНОЙ ЦЕНЫ ПРОДУКЦИИ
Этап 1:

Формирование полной себестоимости продукции
Этап 2:

Формирование цены производства продукции (Цпр)

Этап 3:

Расчет косвенных налогов, включаемых в отпускную цену продукции:

- расчет налога на добавленную стоимость (НДС):


Ставка НДС – 20%
Этап 4:

Формирование отпускной цены продукции (ОЦпрод)


ФОРМИРОВАНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ (Врп)
,

где Q – количество реализованной продукции в натуральном выражении
ЗАДАЧИ:

Задача 1.

Полная себестоимость единицы продукции – 3000 рублей.

Рентабельность продукции 15%

Ставка НДС – 20%

Определить выручку от реализации 400 единиц продукции.

Задача 2.

Определить выручку от реализации продукции (данные в тыс. руб.)

Стоимость сырья и материалов, использованных в производстве 13400

Стоимость возвратных отходов, полученных в процессе использования сырья 2500

Стоимость запасных частей, использованных для ремонта ОФ 3800

Стоимость продукции, выдаваемой в порядке натуральной оплаты 700

Стоимость услуг сторонних организаций производственного характера 5620

Вознаграждение по итогам работы за год 8300

Оплата услуг по обязательному аудиту 950

Оплата труда производственного и общехозяйственного персонала 21520

Амортизационные отчисления от балансовой стоимости основных

производственных фондов 6340

Стоимость электроэнергии, израсходованной на технологические цели 4520

Амортизационные отчисления от балансовой стоимости основных

фондов, не используемых в предпринимательской деятельности 2360

Стоимость покупной тары 580

- в том числе возвратной 120

Выплата по системам премирования в размерах,

предусмотренных действующим законодательством 2400

Арендная плата 3800

Стоимость топлива, использованного на технологические цели 2600

Командировочные расходы 1200

в том числе в пределах норм 580

Лизинговые платежи 1500

Потери от недостачи поступивших материальных ресурсов

в пределах норм естественной убыли 400

Оплата очередных отпусков 2400

Страховые взносы по обязательному страхованию 650

Материальная помощь 1560

Стоимость топлива, использованного на отопление производственных зданий 1300

Налоги и сборы, включаемые в себестоимость 2300

Оплата консультационных услуг 380

Коммерческие расходы 1020

Рентабельность продукции 25%

Ставка налога на добавленную стоимость 20%

Тема 3. ФОРМИРОВАНИЕ ОБЩЕЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Общая прибыль (П.общ.) предприятия включает прибыль от реализации продукции (П.р.пр.), прибыль от операционной деятельности (П.оп.д.), и доходы по внереализационным операциям (Вн.д.), уменьшенные на сумму расходов по этим операциям (Вн.р.).

1. Расчет прибыли от реализации продукции:
, где

В.р.п. – выручка от реализации продукции

НДС – налог на добавленную стоимость

П.себ.р.п. – полная себестоимость реализованной продукции
1.1. Расчет НДС:



Ставка НДС – 20%


2. Расчет прибыли от операционных видов деятельности:

Под операционной понимают деятельность не связанную с основным видом деятельности, например, ведение подсобного сельского хозяйства, реализацию основных средств и материальных ресурсов, выведенных из хозяйственного оборота. Прибыль от операционной деятельности – это разница между операционными доходами предприятия, косвенными налогами, взимаемыми с таких оборотов, и операционными расходами предприятия.

Например, расчет прибыли от реализации основных фондов предприятия, выведенных из хозяйственного оборота:
, где
П.р.о.ф. – прибыль от реализации основных фондов, выведенных из хозяйственного оборота

В.р.о.ф. – выручка от реализации основных фондов, выведенных из хозяйственного оборота

НДС.о.ф. – НДС, уплаченный при реализации основных фондов

Ост.Ст.о.ф. – остаточная стоимость основных производственных фондов

З.о.ф. – затраты на демонтаж и реализацию основных фондов
2.1. Расчет НДС, уплаченного при реализации основных фондов

При реализации основных фондов по цене ниже остаточной стоимости:

3. Состав внереализационных доходов и внереализационных расходов:

Внереализационные доходы:

- штрафы, пени, неустойки, полученные на расчетный счет предприятия в результате нарушения хозяйственных договоров;

- дивиденды от участия в деятельности акционерных обществ;

- доходы по банковским депозитам;

- положительные курсовые разницы;

- списание кредиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности

- другие доходы, носящие непостоянный (разовый) характер.
Внереализационные расходы:

- штрафы, пени, неустойки, уплаченные с расчетного счета предприятия в результате нарушения хозяйственных договоров;

- отрицательные курсовые разницы;

- списание дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности

- другие расходы, носящие непостоянный (разовый) характер.
ВАЖНО!!!

1. Штрафы, пени, неустойки, полученные на расчетный счет предприятия в результате нарушения условий хозяйственных договоров, облагаются НДС по ставке 20%. НДС в этом случае относится на внереализационные расходы.

, где
НДСштр. – НДС по штрафам, пеням, неустойкам за нарушение условий хозяйственных договоров

Штр.хоз.дог. – Штрафы, пени, неустойки за нарушение условий хозяйственных договоров.
2. Штрафы, пени за нарушение налогового законодательства уплачиваются предприятием из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и не влияют на величину внереализационных расходов.
ЗАДАЧИ:

Задача 1.

Рассчитать прибыль от реализации продукции, тыс. руб.:

  1. выручка от реализации – 28500

  2. полная себестоимость реализованной продукции – 17300

  3. ставка НДС – 20%


Задача 2.

Определить прибыль (убыток) от реализации основных фондов, выведенных из хозяйственного оборота

1. Выручка от реализации основных фондов, выведенных из хоз. оборота – 5 000

2. Остаточная стоимость данных осн. фондов – 3 500

3. Затраты по реализации данных осн. фондов – 300


Задача 3.

Определить прибыль (убыток) от реализации основных фондов, выведенных из хозяйственного оборота

1. Выручка от реализации основных фондов, выведенных из хоз. оборота – 8 900

2. Остаточная стоимость данных осн. фондов – 7 700

3. Затраты по реализации данных осн. фондов – 120
Задача 4.

Определить общую прибыль предприятия.

  1. выручка от реализации продукции – 80 000

  2. полная себестоимость реализованной продукции – 40 000

  3. ставка НДС – 20%

  4. прибыль от реализации оборудования, выведенного из хозяйственного оборота – 5 000

  5. получены на расчетный счет дивиденды от участия в деятельности акционерного общества – 5 300

  6. получены на расчетный счет штрафы за нарушение хозяйственных договоров – 3 000

  7. списана кредиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности – 2 500

Тема 4. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЩЕЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1 Этап: Уплата налога на прибыль (НПр).


Ставка налога на прибыль – 24%.

2 Этап: Определение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (П.в.расп.)

3 Этап: Определение чистой прибыли (ЧПр)
, где
МН – местные налоги, уплачиваемые из прибыли (транспортный сбор)

Штр.Н – штрафные налоги и санкции по налоговым платежам
4 Этап: Распределение чистой прибыли предприятия

Из чистой прибыли предприятия формируются фонд накопления, фонд потребления, резервный фонд.
Расходы, осуществляемые из фонда накопления:

- финансирование научно-исследовательских, опытно-конструкторских, проектных, технологических работ;

- финансирование расходов капитального характера по улучшению качества продукции, совершенствованию технологии и организации производства;

- финансирование затрат по модернизации оборудования;

- финансирование затрат на строительство новых объектов, расширение, техническое перевооружение, реконструкцию действующего производства, приобретение оборудования и других средств производства;

- погашение долгосрочных кредитов и уплата процентов по долгосрочным ссудам банка;

- другие расходы, связанные с расширением производства.
Расходы, осуществляемые из фонда потребления:

- содержание зданий и сооружений, предназначенных для культурно-просветительной и физкультурно-оздоровительной работы среди работников предприятия;

- содержание детских дошкольных учреждений, детских оздоровительных лагерей;

- финансирование строительства жилья и других объектов непроизводственного значения

- выплата вознаграждений по итогам года;

- оплата дополнительных отпусков;

- оказание материальной помощи рабочим и служащим;

- выплата надбавок к пенсиям;

- оплата путевок на лечение и отдых;

- другие расходы, связанные с материальным стимулированием работников предприятия.

ЗАДАЧИ:

Задача 1.

На основе приведенных данных определить чистую прибыль предприятия.

(тыс. руб.)

Прибыль от реализации продукции 40 580

Прибыль от внереализационных операций 15 300

- в т.ч. дивиденды от участия в деятельности

акционерного общества 6 000

Ставка налога на прибыль 24%

Транспортный сбор 3% прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

Штрафные санкции, уплаченные в бюджет 3 700
Задача 2.

Распределить общую прибыль предприятия и составить сметы использования фонда накопления и потребления:

Общая прибыль – 20 500

- в т.ч. дивиденды от участия в деятельности

акционерного общества 3 500

Ставка налога на прибыль – 24%

Экологический налог за сверхнормативные выбросы вредных веществ в окружающую среду – 227,4

Транспортный сбор – 3% от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

Штрафы, пени, неустойки, всего – 4 600

в том числе:

- за нарушение хозяйственных договоров – 160

- по налоговым платежам – 3000

Использование средств:

- Оплата дополнительных отпусков – 1300

- Пополнение оборотных средств – 1000

- Погашение долгосрочного кредита на покупку оборудования – 3400

- Содержание детских дошкольных учреждений – 3000

- Оказание материальной помощи рабочим и служащим – 2000

- Финансирование научно-исследовательских работ – 2000

Тема 5. РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА
Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли от реализации продукции. Это происходит в том случае, когда объем реализации продукции увеличивается, а объём постоянных затрат в определенный период времени остается без изменений. В таких случаях снижается уровень совокупных издержек на единицу продукции, что приводит к увеличению прибыли.

Сила воздействия операционного рычага показывает на сколько процентов изменится прибыль от реализации продукции при изменении выручки на 1%
Определение силы воздействия операционного рычага с использованием показателя точки безубыточности:
,где
DOL – сила воздействия операционного рычага

Q* - точка безубыточности в натуральном выражении

Q – объём реализации продукции в натуральном выражении
В точке безубыточности объем произведенной и проданной продукции полностью покрывает издержки производства (сумму постоянных и переменных затрат для данного объема производства), а чистая прибыль равна нулю.
, где
F – постоянные затраты

p – цена единицы продукции

v – удельные переменные затраты
Определение силы воздействия операционного рычага с использованием показателей темпов изменения выручки и прибыли:


ЗАДАЧИ:
Задача 1.

Рассчитать точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражении, а также запас финансовой прочности.

  1. Цена единицы продукции – 60,

  2. Объем реализации – 500 шт.,

  3. Переменные затраты – 18000,

  4. Постоянные затраты – 9000.


Задача 2.

Определить относительное изменение прибыли от реализации продукции в связи с изменением выручки с учетом эффекта операционного рычага.

Исходные данные:

  1. Объем реализации продукции – 1000шт.,

  2. Цена ед. продукции – 4,

  3. Затраты на производство и реализацию продукции – 3000, в т.ч. постоянные – 1000, переменные – 2000.

В планируемом периоде ожидается рост выручки на 10%.
Задача 3

Определить относительное изменение прибыли от реализации продукции в связи с изменением выручки с учетом эффекта операционного рычага.

Отчетный год:

  1. объем реализации – 2000 шт.

  2. цена ед. продукции – 50

  3. переменные затраты – 70000

  4. постоянные затраты – 21000.

Планируемый год:

  1. объем реализации – 2500 шт.

  2. цена ед. продукции – 50

Тема 6. ПЛАНИРОВАНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ, ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ
ПЛАНИРОВАНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ
1. Этап

Выделение всех расходов, планируемых к осуществлению в планируемом периоде

2. Этап

Выделение затрат, относимых на производственные счета:

3. Этап

Формирование себестоимости валового выпуска

4. Этап

Формирование себестоимости товарного выпуска
, где
НЗП – изменение остатков незавершенного производства в планируемом году.
5. Этап

Формирование себестоимости реализованной продукции
, где
О1себ. – Остатки готовой продукции на складе по себестоимости на начало планируемого года

О2себ. – Остатки готовой продукции на складе по себестоимости на конец планируемого года


ПЛАНИРОВАНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ
Выручка от реализации продукции в планируемом году рассчитывается по формуле:
, где
О1отп.ц. – Остатки готовой продукции на складе на начало планируемого года в отпускных ценах

О2отп.ц. – Остатки готовой продукции на складе на конец планируемого года в отпускных ценах
Исходя из того, что остатки готовой продукции на складах учитываются по производственной себестоимости, их необходимо переводить в отпускные цены.
, где
О1пр.себ. – Остатки готовой продукции на складе на начало планируемого года по производственной себестоимости

КО1 – Коэффициент пересчёта входных остатков
, где

В.4кв.отч.г.отп.ц. – выручка от реализации продукции в 4 квартале отчетного года в отпускных ценах

В.4кв.отч.г.пр.себ. – выручка от реализации продукции в 4 квартале отчетного года по производственной себестоимости

Расчет остатков готовой продукции на конец планируемого года (О2отп.ц.):
, где
В.одн.4кв.пл.года.отп.ц. – Однодневная выручка от реализации в 4 квартале планируемого года в отпускных ценах

Д.пр. – Норма остатков готовой продукции на складе на конец года, выраженная в днях

.




ПЛАНИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ
Прибыль от реализации продукции в планируемом году рассчитывается по формуле:
,где
Про1 – Прибыль в остатках готовой продукции на складе на начало планируемого года

Прт.в. – Прибыль в товарном выпуске планового года

Про2 – Прибыль в остатках готовой продукции на складе на конец планируемого года
Прибыль в товарном выпуске планового года рассчитывается двумя методами:

1. Метод расчета на основе показателя базовой рентабельности.

За базовую рентабельность обычно принимается рентабельность продукции отчетного года.

2. Метод расчета на основе количества затрат на 1000 рублей товарного выпуска
, где
З.на тыс.руб.пл.г. – затраты на 1000 рублей товарной продукции планируемого года

ЗАДАЧИ:
Задача 1.

Рассчитать себестоимость реализованной продукции планируемого года, тыс. руб.
Себестоимость остатков готовой продукции на конец отчетного года 4 300

В планируемом году планируется осуществить следующие затраты:

Стоимость сырья и материалов, использованных в производстве 28 000

Материальная помощь 5 000

Стоимость электроэнергии, использованной на производственные нужды 7 000

в том числе в пределах установленных норм 6 800

Оплата услуг коммерческого банка 1 200

Заработная плата производственного и общехозяйственного персонала 15 000

Амортизационные отчисления от балансовой стоимости основных

производственных фондов 3 900

Премии за производственные результаты 3 000

Оплата услуг сторонних организаций производственного характера 4 800

Оплата услуг по обязательному аудиту 3 200

Выплата взносов по обязательным видам страхования (1% от фонда оплаты труда)

Оплата по листам временной нетрудоспособности 900

Налоги и сборы, включаемые в себестоимость 2 300

Командировочные расходы 900

в том числе сверх установленных норм 150

В планируемом году ожидается уменьшение остатков по счету

"Расходы будущих периодов" 350

В планируемом году ожидается увеличение остатков незавершенного

производства 690

Себестоимость остатков готовой продукции на конец планируемого года 5 890

Коммерческие расходы 690
Задача 2.

Определить выручку от реализации продукции планового года, тыс. руб.:
Выручка от реализации продукции IV квартала отчетного года в отпускных ценах 3 400

Выручка от реализации продукции IV квартала отчетного года по производственной себестоимости 2 125

Остатки ГП на складе, на конец отчетного периода по производственной себестоимости 1 800

Товарный выпуск планируемого года в отпускных ценах 16 500

Выручка от реализации продукции IV квартала планируемого года - 30% от объема товарного выпуска

Норма запаса готовой продукции в днях на конец планируемого года – 8 дней
Задача 3.

Определить сумму прибыли от реализации продукции в планируемом году на основании следующих данных, тыс. руб.:

Отчетный год:

Товарный выпуск продукции в отпускных ценах 146 000

Затраты по товарному выпуску 105 000

Планируемый год:

Затраты на 1000 руб. товарной продукции снизятся на 100 руб.

Товарный выпуск вырастет на 5%

Прибыль в остатках продукции:

на начало планируемого года 2 300

на конец планируемого года 3 107

Тема 7. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1. Метод определения чистой текущей стоимости (NPVnet present value)

Чистая текущая стоимость – это разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта.
, где
(investment) – первоначальные вложения средств

(cash flow) – поступления денежных средств (денежный поток) в конце периода t

r – коэффициент дисконтирования в долях от единицы
, где
- инвестиционные затраты в период t

Логика критерия NPV:

- если NPV>0, то проект следует принять,

- если NPV<0, то проект следует отвергнуть,

- если NPV=0, то проект не прибыльный и не убыточный.
2. Метод расчета рентабельности инвестиций (PIprofitability index)

Рентабельность инвестиций – показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает стоимость предприятия в расчете на 1 рубль инвестиций:



Логика критерия PI:

- если PI>1, то проект рекомендуется к принятию. Критерий PI наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию PI; в портфель последовательно включаются проекты с наибольшим значением PI. Полученный портфель будет оптимальным с позиции максимизации совокупного NPV.
3. Метод расчета внутренней нормы рентабельности инвестиций (IRRinternal rate of return)

Критерий IRR численно равен ставке дисконтирования, при которой NPV проекта обращается в нуль. Данный критерий показывает максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с данным проектом. Для расчета IRR на практике используются специализированные финансовые калькуляторы, либо финансовые функции электронных таблиц. Если в распоряжении аналитика нет специализированных программ, то в этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r12 таким образом, чтобы в интервале (r1;r2) функция NPV=f(r) меняла свое значение с "+" на "-". Далее применяют формулу:
, где
r1и r2 – ставки дисконтирующих множителей на интервале между которыми NPV проекта меняет знак

с "+" на "-".

f(r1) – NPV проекта при ставке дисконтирования r1

f(r2) – NPV проекта при ставке дисконтирования r2

Логика применения критерия IRR:

- проект рекомендуется к принятию, если IRR больше стоимости источника финансирования инвестиций. Если стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проекта больше IRR, то проект может быть выполнен только в убыток, а, следовательно, его нужно отвергнуть.
4. Метод расчета периода окупаемости инвестиций. (PPpayback period)

Период окупаемости инвестиций – срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Если величины денежных поступлений примерно равны по годам, формула расчета периода окупаемости имеет вид:

Если период окупаемости рассчитывается на основе нарастающей суммы денежных поступлений, то может возникнуть ситуация, когда срок накопления суммы, равной первоначальным инвестициям, не кратен целому числу лет.

Допустим, что денежные потоки по годам сложатся следующим образом:

Инвестиции – 600 млн. руб.

Поступления:

1 год – 100 млн. руб.

2 года- 150 млн. руб.

3 год – 200 млн. руб.

4 год – 300 млн. руб.

5 год – 350 млн. руб.

В этом случае кумулятивная сумма денежных поступлений за 3 года меньше величины инвестиций, а за 4 года больше.

Чтобы найти период окупаемости инвестиций, надо:

1) найти кумулятивную сумму денежных поступлений за целое число периодов, при котором такая сумма оказывается наиболее близкой к величине инвестиций, но меньше ее (в нашем примере это 3 года, так как сумма за 4 года больше величины инвестиций)

2) определить какая часть суммы инвестиций осталась еще непокрытой денежными поступлениями (в нашем примере это будет 150 млн. руб. [600-(100+150+200)])

3) поделить непокрытый остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в следующем целом периоде, чтобы определить, какую часть остаток составляет от этой величины. Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину периода окупаемости.

Так в примере 150 млн. руб. составляет 0,5 суммы денежным поступлений в 4-м году реализации инвестиционного проекта, и, следовательно, общий срок окупаемости будет равен 3,5 годам.
ЗАДАЧИ:

Задача 1.

Проанализировать инвестиционный проект -150, 30, 70, 70, 45 по критерию NPV:

  1. ставка 12% на 4 года

  2. 12%, 13%, 14%, 14%.



Задача 2.

Определить внутреннюю норму рентабельности проекта -10, 3, 4, 7, если NPV меняет знак с + на – на интервале 16-17%.
Задача 3.

Определить NPV и IRR проекта, если инвестиции 17 000, 8 лет, CF = 4300, r=14%.
Задача 4.

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии.

Имеются 2 модели:


Цена

5 000

8 000

Генерируемый годовой доход

1 200

1 500

Срок эксплуатации

7 лет

10 лет

Требуемая норма прибыли

10%

10%


Используя методы оценки инвестиционных проектов обосновать приобретение той или иной технологической линии.

  1   2   3


Тема 1. ФОРМИРОВАНИЕ ПОЛНОЙ СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ
Учебный материал
© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации