Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - файл Rynok cennyh bumag i bigevoe delo.doc

приобрести
Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело
скачать (8837.8 kb.)
Доступные файлы (2):
Rynok cennyh bumag i bigevoe delo.doc13154kb.13.11.2007 12:00скачать
n2.txt2kb.19.08.2007 02:10скачать

Rynok cennyh bumag i bigevoe delo.doc

1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   38

Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ


Ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функ­ционирования рынка ценных бумаг. К обращению на рынке допущены облигации и акции, векселя и чеки, депозитные и сберегательные сер­тификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя и ко­носаменты. Законодательно определен порядок перехода прав собст­венности по ценным бумагам. Отметим, что осуществление и передача прав, удостоверенных ценными бумагами, происходят путем закреп­ления прав в специальном реестре. При этом фиксация прав может осуществляться с помощью бумажных носителей, а также компьютер­ных записей. Отсюда форма выпуска ценных бумаг может быть доку­ментарной или бездокументарной.

Ценные бумаги имеют отличительные особенности. Характерна, например, необходимость их предъявления для осуществления удос­товеренных ими прав. Кроме того, по ценным бумагам не может иметь места частичная передача прав — они переходят исключительно в совокупности.

На практике нормативные акты регулируют выпуск и обращение ценных бумаг каждого вида, устанавливают объем прав, удостоверен­ных данной ценной бумагой, а также реквизиты и требования к ее форме. Очевидно, что документ становится ценной бумагой только после того, как он будет наделен необходимыми реквизитами и пред­ставлен в соответствующей форме. В противном случае ценная бумага не приобретает надлежащего статуса и становится ничтожной.

Субъектами прав, удостоверенных ценной бумагой, могут быть ее предъявитель, названное в ней лицо, а также названное лицо, которое само может осуществлять эти права или приказом назначить другое лицо. На этом основании находятся в обращении ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные ценные бумаги. Передача прав по Ценной бумаге на предъявителя происходит простым вручением ее новому владельцу. По именной ценной бумаге переход права собственности осуществляется в порядке, установленном для уступки тре­бований, а по ордерной ценной бумаге права передаются путем совер­шения на ней передаточной надписи — индоссамента. Установивший­ся порядок дает возможность широкого обращения ценных бумаг, и способ передачи прав по ценной бумаге зависит от ее принадлежности к именной, ордерной или на предъявителя.

Изучение ценных бумаг, приобретение навыков и умений обраще­ния с ними предполагает их классификацию по различным признакам. Цель классификации состоит в том, что с ее помощью можно выявить взаимосвязи, отметить общие и отличительные особенности ценных бумаг различных видов.

Классификация ценных бумаг может быть представлена по таким признакам, как способ регистрации выпуска ценных бумаг; принад­лежность к той или иной организационно-правовой форме; функцио­нальное назначение; характер передачи прав собственности; срок об­ращения; вид дохода; форма выпуска. Все это дает возможность раз­бить ценные бумаги на классы, группы, виды, разряды, типы и кате­гории.

Обращение ценных бумаг предопределяется процессом их эмис­сии. Законодательно определены правила выпуска ценных бумаг, ко­торые представлены в виде стандартов эмиссии. Эти правила регули­руют процедуру эмиссии акций при учреждении акционерных об­ществ, а также выпуск дополнительных акций и облигаций. Стандар­ты эмиссии ценных бумаг, регламентируя процедуру их выпуска, ус­танавливают правила размещения акций путем распределения среди учредителей акционерного общества при его создании, путем подпис­ки или конвертации. Размещение облигаций может проходить путем подписки или, так же как и акций, путем конвертации.

Эмиссии ценных бумаг предшествует законодательно установлен­ный порядок принятия решения о выпуске акций и облигаций, подго­товки и регистрации проспекта эмиссии. В результате данных опера­ций выпуску ценных бумаг присваивается государственный регистра­ционный номер. Структура номера государственной регистрации своеобразна для государственных и корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпускаемых акционерными обществами, эмитируе­мых банками и иными кредитными организациями.

На российском рынке ценных бумаг обращаются как государст­венные, так и корпоративные ценные бумаги. Государственные цен­ные бумаги представлены федеральными государственными ценными бумагами, государственными ценными бумагами субъектов Россий­ской Федерации и муниципальными ценными бумагами.

В состав федеральных государственных ценных бумаг включены, например, такие, как вексель Министерства финансов РФ, облигации внутренних и внешних займов, государственные жилищные сертифи­каты. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает фе­деральный орган исполнительной власти, и решение о нем принима­ется Правительством Российской Федерации. Эмитентом федераль­ных государственных ценных бумаг, как правило, является Министер­ство финансов Российской Федерации, ценных бумаг субъекта Рос­сийской Федерации — орган исполнительной власти субъекта Рос­сийской Федерации, а муниципальных ценных бумаг — исполнитель­ный орган местного самоуправления.

На рынке ценных бумаг кроме их эмитента присутствуют инвес­торы. Инвестором может быть любое юридическое или физическое лицо, резиденты и нерезиденты РФ. Контролирующие функции осу­ществляет Банк России. Среди участников особое место отводится дилерам, выполняющим связующую роль между эмитентом и инвес­торами.

Практика функционирования рынка ценных бумаг и законода­тельство выработали основные требования к выпуску, обращению и эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, которые распространяются на все виды федеральных и государственных цен­ных бумаг субъектов Федерации и муниципальных ценных бумаг.

Кроме того, определен порядок возникновения обязательств и осо­бенности их исполнения Российской Федерацией, субъектом Россий­ской Федерации или муниципальным образованием по государствен­ным и муниципальным ценным бумагам. Эмиссию государственных или муниципальных ценных бумаг сопровождают генеральные усло­вия эмиссии и обращения, а также решение эмитента об эмиссии каж­дого отдельного выпуска.

Раскрытие эмитентом информации о государственных и муници­пальных ценных бумагах и публикация им отчета об итогах эмиссии, согласно российскому законодательству, является непременным усло­вием функционирования рынка ценных бумаг.

Особенности исполнения обязательств по государственным и му­ниципальным ценным бумагам, а также порядок определения и предо­ставления государственных гарантий, регулируемых бюджетным за­конодательством Российской Федерации, — важнейшие аспекты функционирования рынка ценных бумаг.

Акции акционерных обществ, долговые обязательства, облигации, Жилищные сертификаты, векселя, складские свидетельства на рынке Ценных бумаг представлены как корпоративные ценные бумаги. Отличительной особенностью, объединяющей их, является эмитент, не имеющий отношения к государственным органам управления. С по­мощью корпоративных ценных бумаг регулируются имущественные отношения между акционерами и акционерным обществом, непосред­ственно между акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцом и покупателем товаров.

Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства. Ценные бу­маги различных видов и типов выпускают и зарубежные эмитенты. В этой роли выступают государство, органы местной власти и кор­порации.

2.1. Ценные бумаги: общие вопросы


Согласно законодательству Российской Федерации, под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением уста­новленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъ­явлении.

Бланки ценных бумаг


Ценная бумага — это прежде всего документ, являющийся носите­лем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней. Следовательно, ценная бумага — деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца. Она может быть выпущена в обращение в документарной и бездокументарной форме. К бланкам ценных бумаг в зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются определенные требования.

Бланки ценных бумаг необходимо надежно защитить от подделки, поэтому печатное изображение, бумага, краска должны нести в себе элементы защиты. Как правило, бланки ценных бумаг имеют формат А4 (210  297 мм) или А5 (148  210 мм) и соответствующие рекви­зиты.

Порядок получения разрешения на производство бланков ценных бумаг. Производство бланков ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. Установлен следующий порядок и выработаны определенные условия выдачи лицензий на производство и ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг.

Лицензированию подлежит производство бланков акций, облига­ций, депозитных и сберегательных сертификатов банков и других до­кументов, выпускаемых как ценные бумаги в соответствии с действу­ющим законодательством.

Лицензия на производство бланков ценных бумаг выдается Ми­нистерством финансов РФ полиграфическим предприятиям или дру­гим предприятиям, имеющим полиграфическое оборудование и спо­собным осуществлять законченный цикл производства бланков по ус­тановленной форме. Для того чтобы получить лицензию, предприятие направляет в Министерство финансов РФ заявку в произвольной форме с приложением пакета документов, содержащего копии устава, свидетельства о государственной регистрации предприятия, поясни­тельную записку о готовности к производству бланков с применением специального технологического оборудования, наличии специалис­тов, системы охраны, учета и образца бланка ценных бумаг. Минис­терство финансов РФ рассматривает заявку на получение лицензии в трехмесячный срок со дня ее поступления.

Порядок выдачи лицензий на ввоз бланков ценных бумаг и полуфаб­рикатов для их изготовления. Порядок выдачи лицензий на ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг и полу­фабрикатов для их изготовления несколько иной по сравнению с их производством. Прежде всего, лицензия может быть выдана не только эмитенту ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в установ­ленном порядке, но также и организации, которую уполномочил эми­тент представлять его интересы при ввозе из-за рубежа бланков цен­ных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления. С этой целью в Министерство финансов РФ подается заявление в произвольной форме с приложением таких документов, как пояснительная записка, содержащая сведения об изготовителе и характере производства, об­разец бланка ценных бумаг, копии договора на изготовление и другие документы. Причем лицензия выдается на каждую отдельную партию ввозимых бланков ценных бумаг и их полуфабрикатов.

Порядок оплаты за выдачу лицензии. За выдачу лицензии на про­изводство и ввоз на территорию Российской Федерации бланков цен­ных бумаг и полуфабрикатов для их изготовления взимается плата, направляемая на покрытие расходов, связанных с выполнением про­цедуры лицензирования и последующего контроля за выполнением правил лицензирования.

Плата устанавливается в следующих размерах:

Оплата услуг по предоставлению лицензии может быть осущест­влена только в российской валюте.

Виды ценных бумаг. Реквизиты бланков


К обращению на фондовом рынке России допущены следующие виды ценных бумаг: государственные облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберега­тельная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свиде­тельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.

Опционное свидетельство также является ценной бумагой, так как законодательно закреплено положение об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных сви­детельств и их проспектов эмиссии. Таким образом, к обращению на территории Российской Федерации были допущены производные ценные бумаги — опционные свидетельства.

Охарактеризуем каждый вид ценных бумаг.

Акции предприятий

Акция представляет собой ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца — акционера на:

Бланк акции должен содержать следующие реквизиты:

Облигации — долговые обязательства

Облигация является ценной бумагой, предоставляющей ее держа­телю право на получение:

Выпуск облигаций могут осуществлять государство и юридичес­кие лица, имеющие соответствующий организационно-правовой ста­тус. Исходя из этого облигации приобретают наименование государ­ственных облигаций или корпоративных ценных бумаг.

Акции и облигации, имея сходство как ценные бумаги, обладают отличительными особенностями. Если акции предоставляют право владельцам на получение дивидендов, имущественной доли .при лик­видации акционерных обществ, участие в управлении, то облигации таких прав владельцам не дают. Их возможности касаются только получения основной суммы долга при погашении облигаций и про­центного вознаграждения. Никаких имущественных прав, а тем более претензий на участие в правлении акционерным обществом владелец облигаций предъявлять не вправе. Акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами.

На эмиссионные ценные бумаги может быть выпущен сертификат.

Сертификат ценной бумаги

Сертификат ценной бумаги (от лат. certifico — удостоверяю) — документ, удостоверяющий совокупность прав на определенное коли­чество ценных бумаг. Сертификат эмиссионной ценной бума­ги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокуп­ность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. При этом владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполне­ния его обязательств на основании такого сертификата. Выпуск сер­тификата может быть осуществлен как в документарной, так и в бездокументарной форме.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертифи­кат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удос­товеряющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокумен­тарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Эмиссионная ценная бумага в целом закрепляет имущественные права в том объеме, в котором они установлены в решении о выпуске данных ценных бумаг, и в соответствии с законодательством Россий­ской Федерации.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги имеет следующие харак­терные реквизиты:

Обязательным реквизитом сертификата именной эмиссионной ценной бумаги является имя или наименование ее владельца.

Вексель

Вексель — это документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательст­во. Вексель представляет собой разновидность «кредитных денег». Различают вексель простой и переводной.

Вексель простой — ничем не обусловленное обязательство вексе­ледателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.

Вексель переводной — письменный приказ векселедателя (трас­санта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег держателю векселя (ремитенту).

Трассат становится должником по векселю только после того, как акцептирует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем свою подпись. Только после этого можно говорить о том, что вексель акцептован.

Реквизиты бланка векселя:

Чек

Чек относится к ценным бумагам и содержит ничем не обуслов­ленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Таким образом, чек по характеру выпол­няемых функций напоминает переводной вексель, в котором в качест­ве трассата выступает банк.

Бланк чека имеет свойственные ему реквизиты:

Цепные бумаги кредитных организаций

Депозитный сертификат — письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на полу­чение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только организации, явля­ющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Рос­сийской Федерации.

Сберегательный сертификат — письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на по­лучение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Он может быть выдан только гражданину Рос­сийской Федерации.

Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты очень похожи друг на друга, отличаясь только статусом владельца. Так, вла­дельцем депозитного сертификата может быть только юридическое лицо, а сберегательного — только физическое лицо. Объединяют их и реквизиты, которые включают следующие характеристики:

Складские свидетельства

Складское свидетельство представляет собой документ, подтверж­дающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении.

Двойное складское свидетельство является ценной бумагой, состо­ящей из двух частей: складского свидетельства и залогового свиде­тельства (варранта). Эти части, будучи отделенными друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами.

Специфика таких ценных бумаг, как складские свидетельства, со­стоит не только в их своеобразной форме, но и в реквизитах, в состав которых входят:

Коносамент

Коносамент — это ценная бумага, разновидность товарораспоря­дительного документа, предоставляет его держателю право распоря­жения грузом. Коносамент (от фр. — connaissement) — это документ, содержащий условия договора морской перевозки груза.

Постановление ЦИК и СНК СССР от 28 мая 1926 г., утвердившее Положение о морских перевозках, ввело в обращение морские грузо­вые документы. В практику введены следующие виды коносаментов: коносамент, составленный на имя определенного получателя, и коно­самент на предъявителя. Все виды коносаментов, кроме коносамента на предъявителя, представляют собой ордерные бумаги.

Коносаменту свойственна специфика, которая связана с условия­ми его создания как документа и порядком обращения. Суть дела сводится к тому, что данной ценной бумагой обслуживаются товары, находящиеся в пути. Поэтому в качестве нормативных актов приме­няются наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации Ко­декс торгового мореплавания и Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов. Данными документами узаконены коносаменты как ценные бумаги и описаны правила их обслуживания и обращения. К реквизитам коносамента как ценной бумаги отно­сятся:

Складские свидетельства и коносамент пока не обращались на российском фондовом рынке как самостоятельные финансовые ин­струменты. Хотя они уже на протяжении нескольких лет предлагают­ся в качестве основы для построения тех или иных финансово-товар­ных схем (например, для торговли золотом, драгоценными металлами и т.п.).

Банковские сберегательные книжки на предъявителя

Банковская сберегательная книжка на предъявителя, выпускае­мая банком, согласно российскому законодательству также является ценной бумагой, удостоверяющей право ее владельца на получение вклада и процентов по нему. Ее реквизитами являются:

Приватизационные ценные бумаги — ваучеры

Приватизационные ценные бумаги также относятся к ценным бу­магам, подтверждающим право их владельца на часть приватизируе­мой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры).

Жилищные сертификаты — ценные бумаги

Жилищные сертификаты представляют собой ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищных серти­фикатов представлена в единицах общей площади жилья и в ее денеж­ном выражении. В этом и состоит необычность данных ценных бумаг, имеющих следующие реквизиты:

Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца:

Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспе­ченному ипотекой обязательству и залогодатель.

Закладная должна содержать:

Опционные свидетельства — производные ценные бумаги

Опционное свидетельство представляет собой производную имен­ную эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет право ее вла­дельца на покупку (опционное свидетельство на покупку) или прода­жу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг, составляю­щих базисный актив опционных свидетельств.

Сертификат опционного свидетельства должен содержать следую­щие обязательные реквизиты:

Отсутствие какого-либо из реквизитов делает опционное свиде­тельство недействительным. Необходимо отметить, что это правило в полной мере относится и к другим ценным бумагам.

Характеристики ценных бумаг сведены в таблицу, которая позво­ляет группировать их по таким параметрам, как тип документа: имен­ной, ордерный, на предъявителя; форма выпуска: документарная или бездокументарная; разряд ценной бумаги: долговая, долевая, платеж­ная и пр. В табл. 2.1 указаны те виды ценных бумаг, которые допущены к обращению Гражданским кодексом Российской Федерации.

Таким образом, приведенные характеристики ценных бумаг слу­жат основой для их классификации.
Таблица 2.1. Характеристики ценных бумаг



* При наличии бланкового индоссамента.

** Передается совместно с договором переуступки права требования (цессии).

Классификация ценных бумаг


Классификация ценных бумаг раскрывает взаимные связи в поня­тиях, видах и правилах обращения на основании определенных прин­ципов и выражает эти связи в виде логически построенной системы. Классификация ценных бумаг служит для понимания в целом сущ­ности организации рынка ценных бумаг в России, тех финансовых процессов, которые закономерны в период осуществления экономи­ческих реформ.

Ценные бумаги при классификации подразделяются по ряду при­знаков:

Способ регистрации выпуска ценных бумаг

По способу регистрации выпуска ценных бумаг различают сле­дующие классы (рис. 2.1):

Эмиссионные ценные бумаги, закрепляя совокупность имущест­венных и неимущественных прав, размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Организационно-правовой статус эмитента

Право выпуска ценных бумаг законодательно закреплено как за государством через Министерство финансов РФ, так и за юридичес­кими лицами, зарегистрированными на территории Российской Фе­дерации. По этому признаку ценные бумаги могут быть разделены на группы, которые представлены государственными и корпоративными ценными бумагами.



Рис. 2.1. Состав эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг (группировка ценных бумаг по классам и способу выпуска)
К государственным ценным бумагам относятся: векселя Минис­терства финансов РФ, облигации внутреннего займа РСФСР 1991 г. («Апрель», «Октябрь»), облигации российского внутреннего выиг­рышного займа 1992 г., облигации Золотого займа, облигации госу­дарственного нерыночного займа, облигации российского акционер­ного общества «Высокоскоростные магистрали», облигации государ­ственного сберегательного займа Российской Федерации, облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа, государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и ценные бумаги органов местного самоуправления.

Функциональное назначение ценных бумаг

По своему функциональному назначению ценные бумаги, допу­щенные к обращению на территории Российской Федерации, подраз­деляются на следующие разряды (рис. 2.2):

Способ передачи права собственности по ценным бумагам По способу передачи права собственности ценные бумаги подраз­деляются на следующие типы (рис. 2.3):




Рис. 2.2. Группировка ценных бумаг по функциональному предназначению
Необходимо обратить внимание на то, что ценные бумаги могут быть выпущены как в именной, так и в предъявительской форме. К ним относятся, например, акции. В настоящее время в Российской Федерации обращаются акции исключительно в бездокументарной форме выпуска. Однако законодательно разрешен выпуск акций на предъявителя в определенной пропорции к величине оплаченного ус­тавного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установлен­ным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Обращение ценных бумаг представляет собой процедуру заключения гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на них.

Государственные ценные бумаги также могут быть выпущены на предъявителя. В качестве наиболее известного примера следует упо­мянуть послевоенный государственный облигационный заем.

Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги отлича­ются друг от друга порядком передачи прав, удостоверенных ценной бумагой. Наиболее просто передаются права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя. Для этого достаточно просто вручить цен­ную бумагу новому владельцу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки права требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неис­полнение.

Таким образом, лицо, продавшее именную ценную бумагу, несет ответственность только в том случае, если эта ценная бумага оказалась фальшивой. Реализация прав, удостоверенных именной ценной бума­гой, осуществляется путем предъявления претензий к лицу, выпустив­шему именную ценную бумагу.


Рис. 2.3. Классификационные типы ценных бумаг
Существуют два варианта фиксации перехода прав на именную бездокументарную ценную бумагу к приобретателю. Во-первых, если учет прав на ценные бумаги осуществляется в депозитарии, то переход прав происходит с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя. Во-вторых, если учет прав ведется в системе ведения реестра, то в этом случае переход прав на ценные бумаги осуществля­ется с момента внесения приходной записи по лицевому счету приоб­ретателя.

Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

По-иному осуществляется переход права по ордерной ценной бу­маге. Права по этим ценным бумагам передаются путем совершения на них передаточной надписи, называемой индоссаментом. Индоссант (продавец ордерной ценной бумаги) несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. При совершении индоссамента достаточно только подписи индоссанта.

Таким образом, владелец ордерной ценной бумаги может потребо­вать выполнения своих прав, предусмотренных этой бумагой, как от лица, выпустившего ее, так и от любого лица, находящегося в цепочке индоссаментов.

Процедура перехода прав собственности по ценным бумагам

В настоящее время существует своеобразная процедура перехода права собственности по именным эмиссионным ценным бумагам и эмиссионным ценным бумагам на предъявителя.

Переход права собственности по именным эмиссионным ценным бумагам сопровождается обязательной идентификацией владельца, при этом информация о владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уве­домлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Осуществление прав по именным документарным эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту. При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени (наименования) владельца, указанного в сертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре.

По эмиссионным ценным бумагам на предъявителя переход и за­крепление прав на них не требуют идентификации владельца. Это положение подтверждено тем, что права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их вла­дельцем либо его доверенным лицом.

В случае хранения сертификатов документарных эмиссионных ценных бумаг в депозитариях права, закрепленные ценными бумага­ми, осуществляются на основании предъявленных этими депозитариями сертификатов по поручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с приложением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реализацию прав по предъяви­тельским ценным бумагам лица, указанного в этом списке.

Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссион­ным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, ука­занных в системе ведения реестра.

Срок обращения ценных бумаг

Обращение ценных бумаг всегда ограничено временными рамка­ми. Существуют ценные бумаги со сроком обращения до одного года, так называемые краткосрочные ценные бумаги. Те ценные бумаги, которые имеют срок обращения от одного до пяти лет, называются среднесрочными и более пяти лет — долгосрочными.

Доход по ценным бумагам

Доходом по ценным бумагам могут быть процентные выплаты в денежной форме, в виде купонных выплат, дивидендов. Причем доход может быть не только в денежной форме, но и в материально-вещест­венной. Все зависит от того, каков порядок погашения, выплаты дохо­да и в какой форме доход заложен в условиях выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Согласно этому признаку классификации ценные бумаги можно представить как процентные с постоянным и переменным доходом, купонные, дисконтные, выигрышные и дивиденд­ные.

Форма выпуска ценных бумаг

По форме выпуска ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмис­сионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на ос­новании предъявления оформленного надлежащим образом сертифи­ката ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основа­нии записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   38


Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Учебный материал
© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации