Реферат - Лизинг как капиталосберегающая форма инвестирования - файл n1.doc

Реферат - Лизинг как капиталосберегающая форма инвестирования
скачать (49.2 kb.)
Доступные файлы (3):
n1.doc137kb.20.04.2011 23:51скачать
n2.docx13kb.08.05.2011 23:32скачать
n3.doc43kb.20.04.2011 22:15скачать

n1.doc

  1   2




ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике в Российской Федерации вызвал появление новых рынков услуг, новые формы предпринимательской деятельности, одной из которых является лизинг.

В России, как и за рубежом, лизингом называют долгосрочную аренду машин и оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, но все-таки лизинг - это не обычная аренда. В отличие от аренды в нем могут участвовать не два, а три и более субъектов: поставщик оборудования, лизинговая (финансовая) компания и пользователь, а, кроме того, могут участвовать посредники, гаранты, страховщики и т.д. Имеются и другие отличия.

Закон Российской Федерации «О лизинге» трактует лизинг, как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании дого­вора лизинга юридическим и реже физическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имущества ли­зингополучателем.

Лизинг – это перспективный метод привлечения денежных ресурсов для обновления активной части основного капитала предприятий. Благодаря лизингу лизингополучатель быстро приобретает необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота значительные инвестиционные ресурсы. Лизинговые опе­рации получили широкое распространение во всем мире. Разви­тие лизинга способствует решению таких задач, как обновление основных производственных фондов, повышение конкуренто­способности продукции и эффективности инвестиций, внедре­ние научно-технических достижений.

Классическая схема лизинга предполагает наличие трех участни­ков: предприятия — производителя оборудования, арендодателя — лизинговой фирмы (компании) и арендатора — лизингополучателя. Помимо них в лизинговой сделке могут принимать участие бан­ки (или другие кредитные учреждения), предоставляющие кредиты лизингодателю для приобретения оборудования; страховые ком­пании, осуществляющие страхование имущества лизингодателя.

Лизинговые отношения в Российской Федерации пока еще недостаточно развиты, но при этом очень востребованы. Необходимым условием широкого развития лизинговых отношений в России является стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление высокой инфляции, поддержание на необходимом уровне курса национальной валюты.

В данной работе приводится развернутая характеристика экономической сущно­сти лизинга как вида инвестиционной деятельности, его объектов, субъектов, этапов заключения лизинговых сделок, источников фи­нансирования, обоснованы функции и особенности осуществления лизинговых операций.

Значительное место в данной работе занимает обоснование преиму­ществ лизинга перед традиционными формами финансирования. Также рассмотрен опыт проведения ли­зинговых операций в странах с развитой рыночной экономикой.
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

По экономическому содержанию лизинг связан с прямыми ин­вестициями. Благодаря лизингу предприятия имеют возможность использовать необходимые средства производства без крупных ка­питаловложений. В общем виде лизинг можно охарактеризовать как ком­плексные экономико-правовые отношения по приобретению в соб­ственность имущества и последующей сдаче его в аренду. Слово «лизинг» происходит от английского термина «1еаsе», что в переводе означает «аренда». Но существуют некото­рые отличия лизинга от аренды:

1. Лизинговые отношения, наряду с лизингодателем и лизинго­получателем, включают ещё продав­ца лизингового имущества, который отсутствует при аренде;

2. При осуществлении лизинговых сделок стороны заключа­ют как минимум два договора: договор купли-продажи и до­говор лизинга;

3. При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно арендным отношениям;

4. Сдача имущества в лизинг осуществляется не производителем или первоначальным собственником, а фи­нансовым учреждением или специализированной лизинго­вой компанией;

5. При расчете лизинговых платежей учитываются покупная цена имущества, срок, на который заключается лизинговый договор, остаточная стоимость, кредитоспособность лизин­гополучателя, а также действующее законодательство;

6. В отличие от арендных отношений, при лизинге лизингопо­лучатель наделяется правами и обязанностями, свойствен­ными покупателю;

7. По-разному распределяются риски в договорах аренды и ли­зинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуще­стве;

8. В отличие от арендных отношений, при досрочном растор­жении договора лизинга по вине или по желанию лизинго­получателя, последний должен погасить общую сумму, предусмотренную договором;

9. По истечении срока аренды арендатор обязан возвратить имущество, а по истечении срока лизинга предусматриваются следующие варианты взаимоотношения сторон: продление договора; возврат имущества; переход права собственно­сти на имущество к лизингополучателю.1

Лизинг несет в себе существенные свойства кредитной сделки и инвестиционной деятельности. Основные принципы кредитования — срочность, возвратность и платность — полностью реализуются в лизинговых сделках.

Вполне обоснованным является и определение лизинга как вида инвестиционной деятельности. Лизинг имеет ряд преимуществ перед други­ми способами финансирования основного капитала:

  1. организации предоставляются не денежные средства (которые трудно контролировать), а средства производства, которые необходимы организации для обновления и расширения ос­новных производственных фондов;

  2. организация приобретает основные фонды без единовремен­ных значительных капитальных затрат;

  3. устраняется риск потерь, связанный с моральным износом машин;

  4. в договоре лизинга учитываются особенности деятельности организации (сезонность, цикличность производства и др.);

  5. лизинговый договор более упрощенный по сравнению с получени­ем банковского кредита, что важно для средних и малых ор­ганизаций;

  6. уменьшается налогооблагаемая прибыль, так как в Налоговом Кодексе РФ (часть вторая) введен специальный повышаю­щий коэффициент (не выше 3) к основной норме амортиза­ции. Это позволяет увеличивать сумму амортизационных от­числений в составе себестоимости продукции.

В соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», под лизингом понимается совокупность экономиче­ских и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. (ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» 164ФЗ от 29.10.1998).

Понятие договора финансовой аренды (лизин­га) отражает тройственную природу лизинговой сделки.

1. Лизингодатель заключает договор с поставщиком.

2. Лизингодатель заключает (в большинстве случаев) договор с банком на получение кредита для приобретения имущества.

3. Лизингодатель заключает договор с лизингополучателем на передачу данного имущества в лизинг.

Из многочисленных функций лизинга общепризнанными яв­ляются следующие четыре:

  1. финансовая функция выражается в освобождении лизин­гополучателя от единовременной оплаты полной стоимости необходимого имущества;

  2. производственная функция заключается в оперативном ре­шении производственных задач путем временного исполь­зования и последующего выкупа, а не покупки дорогостоя­щего имущества;

  3. сбытовая функция — это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта посредством примене­ния лизинговых схем;

4. функция получения налоговых льгот, к числу которых можно отнести следующие:

- взятое по лизингу имущество может не отражаться на ба­лансе пользователя, поскольку право собственности со­храняется за лизингодателем;

- лизинговые платежи относятся на себестоимость произ­водимой продукции (услуг), что снижает налогооблагаемую прибыль;

- применение ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения до 3) снижает налогооблагаемую прибыль и ус­коряет обновление имущества.2

2. ЛИЗИНГ, КАК СПОСОБ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Лизинг как альтернативная форма финансирования долгосрочных ин­вестиций получает все большее распространение в народном хозяйстве России.

Лизинговая деятельность — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества с последующей передачей его в лизинг.

Лизинговая сделка — это совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополуча­телем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Обязательным договором является договор купли-продажи иму­щества. Сопутствующими договорами — договоры о привлечении де­нежных средств, договоры залога, поручительства, страхования пред­мета лизинга и др.

Предмет лизинга, переданный во времен­ное владение и пользование лизингополучателю, остается собственно­стью лизингодателя. Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном объеме, если договором ли­зинга не определены иные условия.

Лизинг обладает существенными преимуществами перед другими формами инвестирования в основной капитал предприятий: частично устраняет риск потерь, связанных с моральным износом оборудования; снижает налогооблагаемую прибыль лизингополучателя; избавляет предприятие от непроизводительных затрат на содер­жание оборудования, временно простаивающего вследствие сезон­ности и цикличности производства; предотвращает иные формальности, неминуемые при получении кредита в банке, что очень важно для малых и средних предприя­тий, не обладающих достаточной кредитоспособностью; дает возможность составить гибкий график лизинговых платежей в соответствии с операционным циклом и потоком денежной на­личности у лизингополучателя. Это означает, что лизинговая ком­пания при расчете лизинговых платежей должна учитывать фи­нансовое состояние партнера.

2.1. Объекты и субъекты лизинговых отношений

В РФ предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Не могут служить предметом лизинга земельные участки и дру­гие природные объекты, а также имущество, которое запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый поря­док обращения.3

Субъектами лизинговых отношений являются 3 основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.

1. Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, кото­рое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имуще­ство и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизинго­получателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода лизингополучателю права собствен­ности на предмет лизинга. В качестве лизингодателей выступа­ют, как правило, дочерние компании крупных банков; компании, созданные по отраслевому или производственному признаку; созданные в рамках объединений предприятий, корпораций, финансово-промышленных групп; созданные при участии государственных или муниципаль­ных органов; иностранные лизинговые компании; созданные поставщиками; независимые лизинговые компании.

  1. Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользо­вание в соответствии с договором лизинга.

  2. Продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем про­дает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являю­щееся предметом лизинга.

Любой из субъектов лизинга может быть как резидентом, так и нерезидентом РФ. Лизингодатель, лизингополучатель и продавец являются пря­мыми (непосредственными) участниками лизинговых отноше­ний. Косвенными же участниками лизинговой сделки являются банки, страховые компании, посреднические организации, лизин­говые брокеры.

В лизинговой сделке заинтересованы все три субъекта лизин­говых отношений. Среди экономических преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, можно выделить следующие.

1. Для продавцов предметов лизинга: возможность с помощью лизинга расширить каналы сбы­та продукции и размеры возможных продаж, что представляется весьма немаловажным фактором в условиях жест­кой конкурентной борьбы; возможность снижения запасов готовой продукции, уско­рения оборачиваемости капитала; поддержка платежеспособного спроса на продукцию.

2. Для лизингодателей: экономические выгоды за счет налоговых, амортизацион­ных льгот; снижение риска невозврата инвестированных средств;

3. Для лизингополучателей: экономические выгоды за счет налоговых, амортизацион­ных льгот; снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку ли­зинг не требует немедленного и значительного объема пла­тежей; гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, перио­дичности уплаты лизинговых платежей.

Недостатком лизинга является его более высокая стоимость по сравнению с банковским кредитом. Основные преимущества лизинга для участников лизинговой сделки заключаются в следующем:

а) Закладывая лизинг в свои сбытовые программы, предприятия расширяют круг потребителей за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут приобрести в собственность, либо хотят опробовать технику в деле.

б) В ходе кратковременного использования оборудования выявляются конструктивные недостатки, и вся информация такого рода передается предприятиям-изготовителям для принятия мер по их устранению.

в) Имея такой канал сбыта, как лизинг, промышленные компании могут ускорять смену моделей и на этой основе завоевывать новые рынки. Так, лидеры в производстве ЭВМ и копировальной техники американские фирмы ИБМ и Ксерокс практически ежегодно выпускают новые образцы техники, сдавая старые в лизинг. От этой сферы деятельности они получают 50-70 % доходов.

г) Довольно часто возникают ситуации, когда предприятию выгодно избавиться от части оборудования, производственных мощностей или другого имущества лишь на время.

д) Продавцу не приходится прибегать к коммерческому кредиту, и он может получить всю сумму непосредственно после осуществления сделки. Лизинговая фирма (банк) обеспечивает 100% её финансирование.

е) Поскольку финансирование лизинговой сделки и оплата за объект сделки продавцу являются функцией лизинговой фирмы, то она же решает и проблему гарантий.

ж) Потенциальные покупатели на своем опыте (в качестве арендаторов), а также на опыте других арендаторов могут убедиться в возможностях предлагаемых машин и оборудования не по рекламным проспектам, а на деле - в эксплуатации.

з) Увеличение объемов продаж за счет повышения спроса на вспомогательное оборудование.

2.2. Классификация и основные виды лизинга

Лизинг имеет множество разновидностей и по­стоянно находится в развитии. Так, по виду имущества различают лизинг движимого и недвижимого имущества, лизинг недвижимо­го имущества, бывшего в употреблении, и т.д.
При выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков классификации. К таким признакам относятся:

- состав участников;

- тип передаваемого в лизинг имущества;

- степень его окупаемости, условия амортизации;

- объем обслуживания;

- сектор рынка, где проводятся операции;

- отношение к налоговым и амортизационным льготам;

- характер лизинговых платежей.

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются оперативный лизинг и финансовый лизинг, а категориями для такого разграничения служат срок использования оборудования и объем обязанностей лизингодателя.

Для оперативного лизинга характерно заключение лизингового договора на срок, меньший экономического срока службы оборудования (амортизационного периода). При этом объектами сделки являются наиболее популярные виды машин и оборудования многоразового использования. Оперативный лизинг подразумевает, что расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в лизинг предметов, не покрываются платежами в течение одного договора лизинга.

Что касается финансового лизинга, то это соглашение предусматривает выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость оборудования или большую его часть в течение периода своего действия. По сравнению с оперативным лизингом финансовый лизинг характеризуется более продолжительным сроком лизингового соглашения (обычно близким к сроку службы объекта сделки) и, как правило, более высокой стоимостью объекта сделок. Как и при оперативном лизинге, по истечении срока лизингового договора имущество может быть возвращено лизингодателю, но в большинстве случаев при финансовом лизинге оно выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости (которая обычно носит чисто символический характер).

По характеру лизин­говых платежей различают лизинг с денежным платежом; лизинг с компенсационным платежом (поставками продукции); лизинг со смешанным платежом.

По срокам лизинга различают рейтинг — аренду на срок от нескольких дней до месяца; хайринг — аренду на срок от нескольких месяцев до года; собственно лизинг — аренду на срок от года до нескольких лет.

Лизинг с неполной оплатой, то есть, сделка заключается на более
короткий период, чем физический цикл жизни оборудования. Лизинг с полной оплатой, то есть, договор заключается на полный
жизненный цикл оборудования. Разновидностью лизинга с полной оплатой является раздельный лизинг: лизинговая фирма финансирует только часть
лизинговых операций, а остальная часть финансируется банком.

Возвратный лизинг - когда производитель оборудования продает его
лизинговой фирме, а затем берет обратно в аренду.

Лизинг классифицируют на внутренний и международный. При осу­ществлении внутреннего лизинга все его участники относятся к рези­дентам РФ. При международном лизинге его участники не являются резидентами РФ.

Сублизинг — особый вид экономических отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом третьему лицу, что оформляют договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществля­ющее сублизинг, принимает предмет у лизингодателя по договору ли­зинга, а передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых

платежей не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным условием служит письменное согласие лизингодателя.4

Основные классификационные признаки и виды лизинга при­ведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Классификация видов лизинга

п/п

Классификационные

признаки

Виды лизинга

1

Форма организации сделки

Прямой, косвенный, возвратный, лизинг поставщи­ку, сублизинг

2

Объект

Лизинг движимого имущества,

лизинг недвижимости

3

Продолжительность сделки

Оперативный, возобновляемый, револьверный, финансовый, левередж-лизинг, групповой

4

Объем обслуживания

Чистый, в пакете, с частичным набором услуг, генеральный

5

Сфера рынка

Внутренний, внешний

6

Условия амортизации

С полной амортизацией, с неполной амортизацией

7

Тип лизинговых

пла­тежей

Денежный, компенсационный, комбинированный

8

Отношение к налого­вым льготам

Фиктивный, действительный


2.3. Этапы проведения лизинговой операции

Условно можно выделить три этапа лизинговой сделки, На первом предварительном этапе осуществляется подготовительная работа. На данном этапе оформляются заявки будущего лизингополучателя, готовятся заключения о кредитоспособности клиента и рассчитывается эффективность лизингового проекта. Все это отражается в направляемом поставщику заказе-наряде. Важную роль в подготовительном этапе играет изучение лизингового рынка, его основных тенденций, выявление спроса на определенные виды оборудования. Общей целью предварительной работы является поиск лизингодателем потенциальных клиентов, заинтересованных в лизинге.

Инициатива в заключении лизинговых сделок исходит от лизингополучателя, который самостоятельно находит располагающего необходимым имуществом поставщика или обращается с просьбой помочь в поиске поставщика к лизинговой компании или банку.

Все дальнейшие взаимоотношения между сторонами строятся на основе заявления - ходатайства, подаваемого лизингодателю будущим пользователем. Заявление составляется в произвольной форме, но оно обязательно должно содержать техническое описание необходимого оборудования, его экономические параметры, наименование и реквизиты располагающего им поставщика.

Одновременно с заявлением лизингополучатель представляет лизингодателю юридически заверенную копию своего устава и всю необходимую информацию о своем экономическом положении и перспективах развития по форме и в сроки, установленные лизингодателем.

В свою очередь лизингодатель с целью обезопасить себя на случай невыполнения лизингополучателем платежных обязательств производит оценку экономической деятельности клиента с точки зрения его платежеспособности. Кроме того, лизингодателю требуется провести анализ лизингового проекта с тем, чтобы выявить возможность сдачи имущества повторно в аренду (в случае заключения договора оперативного лизинга) или его продажи в случае досрочного расторжения лизингового соглашения по вине лизингополучателя.

На втором этом этапе производится юридическое закрепление лизинговой сделки. Оформляются следующие документы: договор о купле-продаже объекта лизинга; акт о приемке объекта лизинга в эксплуатацию;
лизинговое соглашение; договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества; договор на страхование объекта лизинга.

Третий этап лизингового процесса - период собственно использования объекта лизинга. Он сопровождается отражением лизинговых операций в бухгалтерском учете и отчетности. На данном этапе производится выплата арендодателю лизинговых платежей и после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию объекта лизинга.


2.4. Договор лизинга

Договор лизинга — договор, в соответствии с кото­рым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собствен­ность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у оп­ределенного им продавца и предоставить лизингополучателю данное имущество за плату во временное владение и пользование.
  1   2


Учебный материал
© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации