Реферат - Основные методики прогнозирования банкротства по данным бухгалтерской отчетности - файл n1.doc

Реферат - Основные методики прогнозирования банкротства по данным бухгалтерской отчетности
скачать (236.5 kb.)
Доступные файлы (1):
n1.doc237kb.08.07.2012 01:01скачать

n1.doc



Министерство транспорта РФ

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Волжская государственная академия водного транспорта
Кафедра учета, анализа и аудита


Реферат

по учёту и анализу банкротства:

«Основные методики прогнозирования банкротства по данным бухгалтерской отчетности»


Выполнила: студентка группы У-41

4 курса факультета «Экономики и

управления» Ерихова М. В.

Руководитель: Трухинова О. Л.
г. Нижний Новгород

2009 год

Введение
Признаком успешного управления деятельностью предприятия служит достижение им поставленных экономических целей, среди которых могут быть:

• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

• лидерство в борьбе с конкурентами;

• рост объемов производства и реализации;

• максимизация прибыли;

• занятие определенной ниши и доли на рынке товаров;

• максимизация рыночной стоимости предприятия и др.

Мониторинг степени достижения поставленных целей в зависи­мости от их вида осуществляется в рамках систем оценки положе­ния предприятия на рынках капитала, товаров и услуг, управленческого контроля, управленческого учета, финансового менеджмента. Общепринятый интегральный признак успешности в достижении экономических целей — стабильность генерирования прибыли. Для оценки уровня достижения отдельных экономических целей и конкретизации финансового состояния предприятия следует ори­ентироваться не только и не столько на прибыль, сколько на сово­купность показателей, комплексно характеризующих имуществен­ный и финансовый потенциалы предприятия. Сделать это можно по данным публичной бухгалтерской (финансовой) отчетности. Этим объясняется устойчивая популярность соответствующих ме­тодик оценки, базирующихся на отчетности.

Систематизированный анализ отчетности выделился в само­стоятельный раздел финансового анализа сравнительно недавно, в конце XIX в. В это время в западной учетно-аналитической прак­тике в приложении к железнодорожному транспорту появились первые расчеты некоторых относительных показателей, характери­зующих ликвидность компаний и эффективность затрат.

В настоящее время отечественные и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, опе­ративности решения аналитических и управленческих задач, опы­та и квалификации персонала.

В данной работе будут рассмотрены основные методики прогнозирования банкротства по данным бухгалтерской отчетности и их применение на конкретных примерах.
Для выявления уровня платежеспособности предприятия и прогнозирования его банкротства на Западе используются раз­личные модели. Рассмотрим некоторые из них.
Модель прогноза задержки платежей предприятием

Для оценки платежеспособности организации французские ученые Ж. Конан и М. Гольдер разработали модель, позволяю­щую спрогнозировать вероятность задержки платежей фирмой. Модель построена на основе изучения динамики уровней плате­жеспособности 95 малых и средних предприятий Франции. Ос­новные частные критерии этой модели:

• отношение суммы денежных средств (ДС) и дебиторской задолженности (ДБЗ) к активам:

У1 = (ДС + ДБЗ) : АК.

Значение У1 показывает долю наиболее ликвидных средств в.активе организации. Рост этого показателя в динамике являет­ся положительным фактором, увеличивает уровень платежеспо­собности, уменьшает вероятность задержки платежей;

• отношение суммы собственного капитала (СОБК) и долго­срочных пассивов (ДП) к источникам покрытия имущества (ИС):

У2 = (СОБК + ДП) : ИС.

Значение У2 показывает долю долгосрочных источников в пассивах, рост значения в динамике является положительным фактором, приводит к повышению уровня финансовой устойчи­вости, уменьшает вероятность задержки платежей;

• отношение финансовых расходов (ФР) к выручке от реа­лизации (В):

УЗ = ФР : В.

Значение УЗ показывает долю расходов по обслуживанию заемных средств в выручке. Рост значения является отрицатель­ным фактором, приводит к уменьшению прибыли, соответствен­но повышает вероятность задержки платежей;

• отношение расходов по обслуживанию персонала (РП) к добавленной стоимости (после налогообложения) (ДБС):

У4 = РП : ДБС.

Значение У4 показывает долю расходов по обслуживанию персонала в приросте стоимости товара в процессе производства (в коммерческом, торговом или посредническом звене). Учиты­вая, что ДБС включает в себя амортизацию, заработную плату и прибыль, увеличение значения У4 отрицательно влияет на при­быль организации, повышает вероятность задержки платежей;

• отношение прибыли до налогообложения (ПРН) к заемно­му капиталу (ЗС):

У5 = ПРН : ЗС.

Значение У5 показывает, сколько рублей прибыли до нало­гообложения приходится на один рубль заемных средств. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на финансо­вое состояние организации, снижает вероятность задержки пла­тежей.

На основе этих частных критериев сформирована интеграль­ная оценка вероятности задержки платежей:

Q = -0,16 х У1 - 0,22 х У2 + 0,87 х УЗ + 0,10 х У4 - 0,24 х У5.

Каждому расчетному значению Q ставится в соответствие вероятность задержки платежей на основе данных табл.1.
Таблица 1

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показатели Q

Интервал изменения значения Q

Вероятность задержки, %

До+0,210

100%

[0,048; 0,210)

90%

[0,002; 0,048)

80%

[-0,026; 0,002)

70%

(-0,026; -0,068]

60%

[-0,087; 0,068)

50%

[-0,107;-0,087)

40%

Окончание табл. 1

[-0,131; -0,107)

30%

(-0,164;-0,131)

20%

<-0,164

10%

Применение данной модели рассмотрим на следующей ситу­ации.

Пример 2. Фирма «А» собирается заключить договор о по­ставке сырья с фирмами «В» и «С». Какой из этих фирм следует отдать предпочтение, если известны значения факторов, влияю­щих на уровень их платежеспособности, приведенные в табл. 2.

Таблица 2

Динамика факторов, влияющих на платежеспособность фирм

Показатель

Фирма «В»

Фирма «С»

Отклонение по показателю

1

2

3

4

I. Валюта баланса, тыс. руб.

340 000

560 000

220 000

2. Собственный капитал, тыс. руб.

221 000

336 000

115 000

3. Заемный капитал, тыс. руб., в том числе:

119 000

224 000

105 000

3.1. Долгосрочные обязательства

24 000

35 000

11000

4. Выручка от продаж, тыс. руб.

6 000 000

7 200 000

1 200 000

5. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб., в том числе;

4 920 000

5 760 000

840 000

5.1. Материальные затраты

1 722 000

2 192 400

470 400

5.2. Оплата труда

1 771 200

1 753 920

-17280

6. Финансовые расходы, тыс. руб.

28 560

47 040

18 480

7. Прибыль до выплаты процентов и налогов

1 080 000

1 440.000

360 000

8. Денежные средства, тыс. руб.

3450

7000

3550

9. Дебиторская задолженность, тыс. руб.

51 000

61 600

10 600

10. Отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к активам, У1 (стр. 8 +стр. 9) : стр. 1

0,1601

0,1225

-0,0376


Окончание табл. 2

1

2

3

4

11. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных пассивов к источникам покрытия имущества, У2 (стр. 2 +стр. 3.1): стр. 1

0,7206

0,6625

-0,0581

12. Отношение финансовых расходов к выручке от реализации, УЗ (стр. 6 : стр. 4)

0,0048

0,0065

0,0017

13. Отношение расходов по обслуживанию персонала к добавленной стоимости, У4 стр. 5.2.: (стр.4 -стр. 5.1)

0,4140

0,3503

-0,0637

14. Отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к заемному капиталу, У5 (стр. 7 : стр. 3)

9,0756

6,4286

-2,647

15. Интегральная оценка вероятности задержки платежей: Q - -0,16 х У1 - 0,22 х У2 + 0,87 х х УЗ + 0,10 хУ4-0,24 хУ5

-2,3167

-1,6675

0,6492

Расчеты показывают, что вероятность задержки платежей каждой фирмой очень мала, однако предпочтение необходимо отдать фирме «В», так как уровень ее платежеспособности зна­чительно выше.
Система показателей Вивера для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства

Финансовый аналитик Уильям Бивер проанализировал ди­намику 30 коэффициентов за пятилетний период по группе ком­паний, половина из которых обанкротилась. На основе анализа этих показателей было предложено для диагностики банкрот­ства использовать следующие показатели.

Коэффициент Вивера - характеризующий отношение сум­мы чистой прибыли (ЧПР), остающейся в распоряжении органи­зации, и амортизационных отчислений (AM) к величине заемно­го капитала (ЗС):

Кб = (ЧПР + AM) : ЗС.

Значение коэффициента показывает, сколько собственных средств приходится на один рубль заемного капитала. Рост это­го показателя в динамике положительно влияет на финансовую независимость организации, уровень финансового состояния орга­низации. Нормальное значение показателя - (0,4-0,45).

Коэффициент текущей ликвидности - характеризующий общий уровень платежеспособности организации, определяется как отношение текущих активов организации (ТАК) к текущим обязательствам (ТО):

Ктекл - ТАК : ТО.

Значение коэффициента показывает, сколько текущих ак­тивов приходится на одно текущее обязательство. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень плате­жеспособности организации. Нормальное значение показателя (2,5-3).

Экономическая рентабельность организации - характери­зуют уровень использования активов в финансово-хозяйственной деятельности, определяется как отношение чистой прибыли орга­низации (ЧПР) к стоимости активов за период (АК):

Рэ = ЧПР : АК.

Значение коэффициента показывает, сколько чистой при­были приходится на один рубль активов организации. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финан­сового состояния организации. Нормальное значение показате­ля - (0,06-0,08).

Доля, заемного капитала в общих источниках финансирова­ния - характеризует качество финансовой структуры организа­ции, определяется как отношение заемных средств (ЗС) к ис­точникам покрытия имущества (ИС):

Д = ЗС : ИС.

Значение коэффициента показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль пассивов (активов) организа­ции. Рост этого показателя в динамике отрицательно влияет на уровень финансового состояния организации, увеличивает фи­нансовый риск организации. Нормальное значение показателя менее 0,37.

Коэффициент покрытия активов собственными оборот­ными средствами - характеризует степень покрытия имуще­ства организации (АК) собственными оборотными средствами (СО-ОБС), определяемыми как разность между собственным капита­лом (СОБК) и внеоборотными активами (ВНАК):

Кп = (СОБК - ВНАК) : АК.

Значение коэффициента показывает, сколько собственных оборотных средств приходится на один рубль активов организа­ции. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансового состояния организации. Нормальное значе­ние - 0,4.

Используя систему показателей Бивера и рекомендуемые диапазоны их изменения, можно определить возможность банк­ротства с учетом фактора времени с помощью табл. 3.

Таблица 3

Система показателей Бивера

Наименование показателя (алгоритм расчета качествен­ных показателей)



Значения показателей

группа 1 (благоприят­ная ситуация)

группа 2 (за 5 лет до банкротства)

группа 3 (за 1 год до банкротства)

I. Коэффициент Бивера

[0,4 - 0,45]

[0,17-0,4)

-0,15

2. Коэффициент текущей лик­видности

<=3,2

<= 7

<= 1

3. Экономическая рентабель­ность

[0,06 -0,08]

(0,04 - 0,06)

-0,22

4. Доля заемного капитала в общих источниках финансиро­вания

< = 0,37

(0,37-0,50]

(0,50 - 0,80)

5. Коэффициент покрытия ак­тивов собственными оборот­ными средствами

>=0,4

[0,3 - 0,4)

[0,06 - 0,3)

Пример 3. Используя данные о деятельности ОАО «ААА», оценить возможность банкротства с помощью метода Бивера. Ис­ходные данные - в табл. 4.

Анализируемое ОАО по большинству показателей Бивера, как в базисный, так и отчетный период, относится к третьей группе — «за один год до банкротства».

Таблица 4

Диагностика банкротства ОАО «ААА» по системе Бивера

Наименование показателя

Базис

Отчет

Абс. изм.

Темп прирос­та, %

Исходная информация

1. Имущество организации

(ф. 1, стр. 300)

40 562

40 245 .

-317

-0,78

2. Внеоборотные активы (ф. 1, стр. 190)

23 321

23 167

-154

-0,66

3. Оборотные активы (ф. 1 стр. 290)

14 241

14 078

-163

-1,14

4. Собственный капитал (ф. 1, стр. 490)

24 222

25 602

1380

5,7

5. Заемный капитал (ф. 1, стр. (590 +690))

16 340

14 643

-1697

-10,39

6. Текущие обязательства (ф. 1, стр. 610, 620, 630, 650, 660)

16 083

14 291

-1792

-11,14

7. Чистая прибыль (ф. 2, стр. 190)

780

1275

495

63,46

8. Амортизация (ф. 5, п. 4 стр. (411+412)

250

345

95

38,00

Показатели модели Бивера

9. Коэффициент Бивера (стр. 7 + стр. 8) : стр. 5

0,06

0,11

0,05

83,33

9.1. Группа банкротства

3

3







10. Коэффициент текущей ликвид­ности (стр. 3 : стр. 6)

0,89

0,99

0,1

11,24

10.1. Группа банкротства

3

3







11. Экономическая рентабельность (стр. 7 : стр. 1)

0,02

0,03

0,01

50,00

11.1. Группа банкротства

3

3







12. Доля заемного капитала в общих источниках финансирования (стр. 5 : стр. 1)

0,4

0,36

-0,04

-10,00

.2.1. Группа банкротства

2

1







13. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средст­вами (стр. 4 - стр. 2 ) : стр. 1

0,02

0,06

0,04

200,00

3.1. Группа банкротства

3

3








Двухфакторная модель банкротства

В американской практике для оценки уровня банкротства используют двухфакторную модель. Основными факторами, вли­яющими на уровень банкротства в этой модели, являются пока­затель текущей ликвидности (Ктекл) и показатель удельного веса заемных средств в активах (Дзс). Данная модель имеет вид:

Z2 = Rl + R2 х Ктекл + R3 х Дзс,

где Rl, R2, R3 - весовые коэффициенты, значения которых соответственно равны:

R1 = -0,3877; R2 = -1,0736; R3 = +0,0579.

Если в результате расчетов значение Z2 будет меньше нуля, то вероятность банкротства невелика. Если же значение Z2 бу­дет больше нуля, то существует высокая вероятность банкрот­ства анализируемой организации.

Пример 4. Используя данные о деятельности ОАО «ААА», оце­нить возможность банкротства с помощью двухфакторной модели.

Решение:

Используем расчетные данные предыдущего примера 3.

В базисный период:

коэффициент текущей ликвидности равен: Ктекл0 — 0,89.

Доля заемных средств в пассивах: Дзс0 — 0,4.

Значение показателя:

Z20 = Rl +R2 x Kтeклo + RЗ x Дзco = -0,3877 - 1,0736 x 0,89 + 0,0579 х

х 0,4 = -0,3877 - 0,9555 + 0,0232 = -1,32 < 0.

Вероятность банкротства в базисный период была невелика.

В отчетный период:

коэффициент текущей ликвидности равен:

Ктекл, = 0,99.

Доля заемных средств в пассивах:

Дзс, - 0,36.
Значение показателя:

Z2j =R1 + R2 x Kтeкл1 + RЗ x Дзc1 = -0,3877 - 1,0736 x 0,99 + 0,0579 х

х 0,36 = -0,3877 - 1,0629 + 0,0208 = -1,4298 < 0.

Вероятность банкротства в отчетный период также невели­ка, но меньше, чем в базисный период, уровень платежеспособ­ности повысился.
Пятифакторная модель Альтмана

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оцен­ку финансового положения организации, поэтому зарубежные аналитики используют для оценки банкротства организации пятифакторную модель Альтмана. Она сформирована на основе ана­лиза совокупности 33 компаний- Основные факторы, которые используются в модели:

Доля рабочего капитала во всех обязательствах организа­ции - определяется как отношение разности между текущими активами (ТАК) и текущими обязательствами (ТО) ко всем обя­зательствам (ЗС):

К1 = (ТАК - ТО) : ЗС.

Значение коэффициента показывает долю текущих активов, которые остаются у организации после покрытия текущих обя­зательств, в общих заемных средствах. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на финансовое состояние орга­низации.

Рентабельность активов по чистой прибыли - отношение нераспределенной прибыли организации к стоимости активов за тот же период:

К2 = ЧПР : АК.

Значение коэффициента показывает, сколько чистой при­были приходится на один рубль активов организации. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финан­сового состояния организации

Общая рентабельность активов - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (БПР) к стоимости активов за тот же период (АК):

КЗ = БПР : АК.

Значение коэффициента характеризует общий уровень уп­равления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на фи­нансовое состояние организации.

Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привиле­гированных акций (СТак) к стоимости активов (АК):

К4 = СТак : АК.

Значение коэффициента показывает долю рыночной стоимо­сти активов в балансовой стоимости. Рост этого показателя в динамике положительно влияет на финансовое состояние орга­низации. Этот показатель используется только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость.

Капиталоотдача активовотношение выручки от продаж (В) к стоимости активов за тот же период (АК):

К5 = В : АК.

Значение коэффициента характеризует общий уровень дело­вой активности организации. Показывает скорость оборота денеж­ных средств, вложенных в активы. Рост этого показателя в дина­мике положительно влияет на финансовое состояние организации.

На основе этих показателей рассчитывается интегральный показатель вида:

Z5 = R1 х К1 + R2 х К2 + R3 х КЗ + R4 х К4 + R5 х R5,

где R1, R2, R3, R4, R5 - соответственно весовые коэффициен­ты значимости частных критериев К1, К2, КЗ, К4 и К5. Значе­ния их рассчитаны исходя из финансовых условий, сложивших­ся в США, и соответственно равны:

К1 = 1,2; К2 = 1,4; КЗ - 3,3; К4 - 0,6; К5 = 1,0

Зависимость между значением Z5 и уровнем банкротства представлена в табл. 5.
Таблица 5

Таблица для определения вероятности банкротства

Значение показателя Z5

Вероятность банкротства

Если Z5 < 1,8

Очень высокая

Если 1,8 < Z5 < 2,7

Средняя

Если 2,7 < Z5 < 2,9

Банкротство возможно при опреде­ленных обстоятельствах

Если Z5 > 3,0

Очень малая

Пример 5. Определить динамику изменения вероятности бан­кротства ОАО «ААА», используя данные балансовой отчетности за два периода, приведенные в табл. 6.

Таблица 6

Динамика показателей, характеризующих уровень банкротства по системе Альтмана

Показатель

Базис

Отчет

Абс.

откл.

Темп при­роста, %

1

2

3

4

5

Исходная информация

1. Имущество организации

40 562 1

40 245

-317

-0,78

2. Выручка от продаж

7871

15 514

7643

97,10

3. Прибыль до выплаты налогов

1263

1948

685

54,24

4. Чистая прибыль

780

1275

495

63,46

5. Собственный оборотный капитал

901

2435

1534

170,26

6. Рыночная стоимость собствен­ного капитала

18 167

20 482

2315

12,74

7. Заемный капитал

16 340

14 643

-1697

-10,39

Расчетные показатели

8. Отношение прибыли до вы­платы процентов и налогов к величине активов, К1 (стр. 3 : стр. 1)

0,03

0,05

0,02

66,67

9. Отношение выручки от про­даж к величине активов, К2 (стр. 2 :стр. 1)

0,19

0,39

0,2

105,26

10. Отношение рыночной стоимости собственного капи­тала к привлеченному капита­лу, КЗ (стр. 6 : стр. 7)

1,11

1,4

0,29

26,13

11. Рентабельность активов по чистой прибыли, К4 (стр. 4 : стр. 1)

0,02

0,03

0,01

50,00


Окончание табл. 6

1

2

3

4

5

12. Отношение собственного оборотного капитала к стоимо­сти активов, К5 (стр. 5 : стр.1)

0,02

0,06

0,04

200,00

13. Интегральный показатель Zk (3,3 х стр. 8 + 1,0 х стр. 9 +

+ 0,6 х стр. 10 + 1,4 х стр. 11 +

+ 1,2 х стр. 12)

1,01

1,51

0,5

49,50

Значения интегрального показателя Z5 в базисный и отчет­ный периоды были значительно меньше 1,8, степень банкрот­ства ОАО - высокая. Б отчетный период значение Z5 увеличи­лось на 93,48%, вероятность банкротства уменьшилась.
Индекс кредитоспособности Альтмана

Для оценки кредитоспособности организации, его экономи­ческого потенциала и качества результатов его работы может быть использован индекс кредитоспособности Альтмана. Он сфор­мирован на основе анализа деятельности предприятий промыш­ленности, половина которых в период между 1946 и 1965 гг. обан­кротилась, а другая половина работала успешно. Основными част­ными критериями в этом индексе являются относительные пока­затели:

• Отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (IIPH) к величине активов (АК):

К1 = ПРН : АК.

Значение К1 показывает, сколько рублей прибыли до нало­гообложения приходится на один рубль активов. Рост этого по­казателя в динамике является положительным фактором, сви­детельствует о повышении уровня финансово-хозяйственной де­ятельности организации.

• Отношение выручки от продаж (В) к величине активов (АК);

К2 = В : АК.

Значение показателя показывает, сколько рублей выручки приходится на один рубль стоимости активов, скорость, с кото­рой средства, вложенные в активы, снова превращаются в де­нежную форму. Рост этого показателя в динамике является по­ложительным фактором, свидетельствует о повышении уровня деловой активности организации.

• Отношение рыночной стоимости собственного капитала (PCCK) к привлеченному капиталу по балансовой стоимости (ЗСБ):

КЗ = РССК : ЗСБ.

Значение показателя КЗ показывает, сколько рублей соб­ственного капитала приходится на один рубль заемных средств, привлеченных для финансирования деятельности. Рост этого по­казателя в динамике является положительным фактором, сви­детельствует об улучшении финансовой структуры организации, снижении зависимости от внешних инвесторов.

• Отношение нераспределенной прибыли (ЧПР) к стоимос­ти активов (АК):

К4 = ЧПР : АК.

Значение показателя К4 характеризует уровень экономи­ческой рентабельности активов, показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль активов. Рост этого показателя в динамике является положительным фактором, сви­детельствует о повышении уровня управления финансово-хозяй­ственной деятельностью организацией, о потенциальных возмож­ностях расширения производственного потенциала.

• Отношение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) (СООБС) к стоимости активов (АК):

К5 = СООБС : АК

Значение показателя К5 показывает, сколько рублей соб­ственных оборотных средств приходится на один рубль активов. Рост этого показателя в динамике является положительным фак­тором, свидетельствует о повышении уровня покрытия активов собственными средствами, необходимыми для финансирования текущей деятельности.

На основе этих частных критериев сформирован индекс кре­дитоспособности, который имеет вид:

Zk = R1 х К1 + R2 х К2 + R3 х КЗ + R4 х К4 + R5 х К5,

где R1, R2, R3, R4, R5 - весовые коэффициенты, характеризу­ющие значимость каждого частного критерия. Значения их со­ответственно равны: 3,3; 1,0; 0,6; 1,4; 1,2.

С учетом этих значений пятифакторная модель имеет вид:

Zk = 3,3 х К1 + 1,0 х К2 + 0,6 х КЗ + 1,4 х К4 + 1,2 х К5.

Альтман выделил числовой интервал (1,81 - 2,99), который назван «зоной неопределенности». Если расчетное значение Zk меньше, чем 1,81, то компания может быть отнесена к потенци­альным банкротам, если значение Zk больше, чем 2,99, компа­ния не является банкротом, ее кредитоспособность высокая.

С помощью данной модели достаточно просто оценить уро­вень банкротства организации. Применение индекса кредитоспо­собности Альтмана для российских компаний возможно с очень большими оговорками. Причины: модель построена на основе спе­цифики организации бизнеса другой страны; учитывались тен­денции изменения за период 1946-1965 гг., а за истекшие годы экономическая ситуация качественно изменилась, данная мо­дель может быть использована для оценки кредитоспособности крупных компаний, акции которых котируются на биржах, что позволяет объективно оценить рыночную стоимость собственно­го капитала.

Рассмотрим данную модель для оценки кредитоспособности АО «ТТТ». Исходные данные и результаты расчетов представ­лены в табл. 7.
Таблица 7

Динамика показателей, характеризующих уровень кредитоспособности организации (индекс кредитоспособности Альтмана)

Показатель

Базис

Отчет

Абс. откл.

Темп прироста, %

1

2

3

4

5

Исходная информация

1. Имущество организации (ф. 1, стр. 300)

40 562

40 245

-317

-0,78


Окончание табл. 7

1

2

3

4

5

2. Текущие активы (ф.1, стр. 290)

14 241

14 078

-163

-1,14

3. Заемный капитал (ф. 1, стр. (590 + 690)),

в том числе:

16 340

14 643

-1697

-10,39

4. Текущие обязательства (ф. 1, стр. 610, 620, 630, 650, 660)

16 083

14 291

-1792

-11,14

5. Выручка от продаж

7871

15514

7643

97,10

6. Балансовая прибыль

1263

1948

685

54,24

7. Чистая прибыль (ф. 2, стр. 190)

780

1275

495

63,46

8. Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций

18 167

20 482

2315

12,74

Расчетные показатели

9. Доля рабочего капитала во всех обязательствах организации

(стр. 2- стр. 4) : стр. 3

-0,11

-0,01

0,1

-90,91

10. Рентабельность активов по чистой прибыли

(стр. 7 : стр. 1)

0,02

0,03

0,01

50,00

11. Общая рентабельность активов (стр. 6 : стр. 1)

0,03

0,05

0,02

66,67

12. Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к стоимости активов

(стр. 8 : стр.1)

0,45

0,51

0,06

13,33

13. Капиталоотдача активов (стр. 5 : стр. 1)

0,19

0,39

0,2

105,26

14. Интегральный показатель Z5 (1,2 х стр. 9 + 1,4 х стр.10 + + 3,3 х стр. 11 + 0,6 х стр. 12 + + 1,0 х стр.13)

0,46

0,89

0,43

93,48

Значение интегрального показателя Zk в базисный период было 1,01, что меньше, чем 1,81, поэтому организация в этот период относилась к потенциальным банкротам. В отчетный пе­риод значение Zk, несмотря на увеличение на 49,50%, остава­лось меньше 1,81, поэтому также относится к потенциальным банкротам.


Заключение

В рыночных условиях хозяйствования предприятия должны быть уверены в надежности и экономической состоятельности сво­их партнеров, в противном случае они имеют возможность исполь­зовать механизм банкротства как средство возврата долга непла­тежеспособными партнерами. В связи с этим руководители пред­приятий, менеджеры различных уровней управления должны уметь своевременно определить неблагоприятное финансовое положение предприятий-контрагентов на основе результатов проведенного финансового анализа, и при необходимости воспользоваться сво­им правом, в судебном порядке применить процедуры банкротства к должнику.

Вместе с тем руководители предприятий должны проводить ан­тикризисную диагностику финансового состояния собственного предприятия с целью избежать возможного банкротства, а при угрозе банкротства изыскать возможности его финансового оздоровления. Информационной базой анализа служат данные бухгалтерского учета организации.

Перечисленные факторы обуславливают важность выбора освещенной в работе темы.

Список использованной литературы
1. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. — М.: КНОРУС, 2006;

2. Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003;

3. Герценштейн О.К. Денег нет – считай банкрот. - "ЭЖ-Юрист", 2008, N 43;

4. Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств: учебное пособие / под ред. И.Г. Кукукиной. М.: Финансы и ста­тистика, 2004;

5. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2008;

6. Фёдорова Г. В. Учет и анализ банкротств : учеб. пособие/ Г. В. Фёдорова. — 2-е изд. стер. — М.: Омега-Л, 2008;




Учебный материал
© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации